报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期偏空；低硫燃料油短期中性，中期偏空；跨品种建议逢低多LU2601 - FU2601价差；跨期、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 油价大跌带动盘面价格走低，上期所燃料油期货主力合约日盘收跌3.71%，报2595元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌4.41%，报3164元/吨 [1] - 欧佩克态度转向，预计2026年石油市场将出现小幅过剩，此前市场对石油过剩问题有分歧，现主要机构逐步达成共识 [1] - Q3以来中东、拉美以及俄罗斯石油供应大幅增长，未来石油累库问题更突出，基本面对油价驱动偏空，将带动下游燃料油价格中枢下移 [1] - 燃料油自身基本面矛盾有限，高低硫价差近期底部反弹，强弱格局暂无太强分化预期 [1] 相关图表总结 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及燃料油不同类型合约的价格、月差、成交持仓量等信息，单位有美元/吨、元/吨、手 [3]