报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素现货新单跟进放缓，受出口消息影响盘面小幅上涨，短期震荡；中长期因新增产能释放供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开始；受出口配额消息影响，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑；需持续关注现货采购情绪与节奏；策略上单边区间震荡，期现择机正套，跨期观望，跨品种无 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][7][8] 尿素产量 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [17][20] 尿素生产利润与开工率 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [23][24][27] 尿素外盘价格与出口利润 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR、小颗粒中国FOB、大颗粒中国CFR价格，以及相关价差、尿素出口利润、盘面出口利润数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [29][31][35] 尿素下游开工与订单 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [47][48][49] 尿素库存与仓单 涉及上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [52][54][58] 市场分析 - 价格与基差：2025 - 11 - 13，尿素主力收盘1658元/吨（+3）；河南小颗粒出厂价1610元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1600元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价1590元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差 - 58元/吨（-3）；河南基差 - 48元/吨（-3）；江苏基差 - 68元/吨（-13）；尿素生产利润70元/吨（+0），出口利润940元/吨（+10） [1] - 供应端：截至2025 - 11 - 13，企业产能利用率84.08%（0.08%），样本企业总库存量为148.36万吨（-9.45），港口样本库存量为8.20万吨（+0.30） [1] - 需求端：截至2025 - 11 - 13，复合肥产能利用率30.32%（-0.72%），三聚氰胺产能利用率为57.48%（+4.28%），尿素企业预收订单天数7.71日（+0.42） [1]