报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 报告的核心观点 - 昨日原油价格大幅下跌，但LPG市场表现较为坚挺，外盘延续反弹态势，高贴水支撑到岸成本，PG盘面震荡偏强运行，国内现货价格涨跌互现 [1] - 近期国内炼厂商品量下滑、到港量减少，LPG基本面呈现边际收紧态势，市场受到一定支撑；但中期来看，整体供需格局并未逆转，海外货源相对充裕，下游化工需求受制于利润增长动力不足，或抑制市场的上方空间 [1] 市场分析 - 11月13日各地区LPG价格：山东市场4330 - 4460元/吨；东北市场3960 - 4110元/吨；华北市场4200 - 4400元/吨；华东市场4250 - 4350元/吨；沿江市场4520 - 4780元/吨；西北市场4170 - 4250元/吨；华南市场4400 - 4500元/吨 [1] - 2025年12月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷550美元/吨，涨1美元/吨，丁烷541美元/吨，跌6美元/吨，折合人民币价格丙烷4291元/吨，涨10元/吨，丁烷4221元/吨，跌45元/吨 [1] - 2025年12月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷550美元/吨，涨7美元/吨，丁烷535美元/吨，跌7美元/吨，折合人民币价格丙烷4244元/吨，涨10元/吨，丁烷4174元/吨，跌53元/吨 [1]