社融与信贷表现 - 2025年10月新增社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元，社融存量增速从8.7%回落至8.5%[6] - 10月新增政府债券融资4893亿元，同比少增5602亿元，对社融支撑减弱[6] - 10月投向实体的人民币贷款减少201亿元，同比多减3166亿元，信贷需求持续偏弱[7] - 10月新增信贷2200亿元，同比少增2800亿元，其中票据融资新增5006亿元，同比多增3312亿元，成为主要贡献[9][13] - 10月居民贷款减少3604亿元，同比多减5204亿元，其中中长期贷款减少700亿元，同比多减1800亿元，为多年同期新低[13] 货币供应与政策展望 - 10月M1同比增长率回落至6.2%，M2同比增长率回落至8.2%[17] - 10月居民存款减少1.34万亿元，非银存款增加1.85万亿元，反映存款向非银端转移[17] - 新型政策性金融工具落地，10月委托贷款新增1653亿元，同比多增1872亿元，预计将部分支撑企业贷款[7][21] - 财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，预计将托底年末社融[6][21] - 央行淡化贷款数量目标，转向关注社融和货币指标，政策重心转向存量工具落地与效果观察[3][21]