报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当周碳酸锂库存持续去化，消费有一定支撑，矿端复产正在推进，后续预计逐步复产需关注消费与库存拐点，若消费转弱且矿端复产，库存或从去库转为累库，届时盘面或回落 [4] 市场分析 - 2025年11月13日，碳酸锂主力合约2601开于86500元/吨，收于87840元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.39%，成交量为1106011手，持仓量为536514手，前一交易日持仓量528966手，基差为 -3370元/吨，仓单27508手，较上个交易日变化 -779手 [1] - 电池级碳酸锂报价82100 - 86600元/吨，较前一交易日变化1050元/吨，工业级碳酸锂报价81500 - 82500元/吨，较前一交易日变化900元/吨，6%锂精矿价格1050美元/吨，较前一日变化30美元/吨 [2] - 市场情绪高涨，下游材料厂谨慎观望，仅维持刚需采购，成交以后点价为主，上下游企业正就明年长期协议谈判，现阶段围绕系数博弈 [2] - 锂盐厂整体开工率高位运行，锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平 [2] - 动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，供应持续偏紧 [2] - 2025年新能源汽车全额免征购置税政策即将结束，17家主流汽车品牌推出购置税兜底方案 [2] - 周度产量增加11吨至21545吨，锂辉石及云母生产产量小幅减少，盐湖及回收生产产量小幅增加，周度库存降低3481吨，总库存120472吨，冶炼厂与下游库存降低，其他环节库存增加，近期消费端支撑仍较强 [3] 策略 - 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保 [4] - 跨期：无 [5] - 期权：卖出虚值看涨期权 [5] - 跨品种：无 [5] - 期现：无 [5]