报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 14 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 油脂板块低位反弹，建议波段做多 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：三级菜油 01+620，一级菜油 01+720；华东市场一级豆油基差价格：11 月 01+270，12 - 1 月 01+280；广东贸易商棕榈油报价稳定，18 度 01+120（广州库、东莞库），24 度 01 - 20（东莞库），28 度 01 - 20（东莞库） [7] - 菜油连续增仓上涨走势最强，国内沿海油厂菜籽压榨未恢复，进口菜籽供应中断致油厂停机，菜油库存去化，远月进口菜油买船偏慢，关注澳籽到港压榨及中加关系进展，国内现货基差稳中偏强 [7] - 豆油按进口成本测算当前价格下跌空间有限有买入价值，但短期受高库存压制涨幅 [7] - 棕榈油 10 月高产量库存达高点，11 月预计减产减库存 [7] 行业要闻 - 马来西亚 2025 年毛棕榈油产量预计首破 2000 万吨，可能高库存结束今年，给基准期货价格带来压力 [8] - 马来西亚 11 月 1 - 10 日棕榈油出口量 190533 吨，较 10 月 1 - 10 日减少 49.5%，对中国出口 0.57 万吨，较上月同期减少 4.8 万吨 [8] - 11 月 12 日，印尼毛棕榈油报 1070 美元，马来西亚毛棕榈油折合 987 美元，两者价差 83 美元，较上日涨 11 美元，上周同期价差 102 美元 [8] 数据概览 - 包含华南 24 度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5 价差、P5 - 9 价差、P9 - 1 价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表 [12][13][20][21][26][27]