行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [4] 核心观点 - 资本市场双向开放全面深化，证监会系统谋划推出更多有力度的开放举措 [4][7] - 券商基本面持续向好，2025年前三季度券商业绩同比环比均实现较大改善 [4][7] - 部分券商有望通过外延式和内涵式发展探索海外业务增量，利用差异化竞争优势实现业绩稳步增长 [4][7] 行情回顾 - 上周(20251103-20251109)申万一级非银金融指数跌幅为0.17%，在31个申万一级行业中排名第23位 [9] - 主要指数均上涨：上证综指上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指数上涨0.65% [5][8][9] - 个股表现：九鼎投资周涨幅11.26%居首，指南针周跌幅8.38%居末 [9][11] 行业重点数据跟踪 - 市场成交：A股日均成交额2.01万亿元，环比下降13.46% [5][8][11] - 信用业务：两融余额2.49万亿元，环比提升0.29%；市场质押股2969.12亿股，占总股本3.63% [5][15] - 基金发行：2025年10月新发行基金份额804.86亿份，环比下降30.54%；股票型基金发行248.12亿份，占比30.83% [15] - 投行业务：2025年10月股权承销规模574.44亿元，其中IPO金额128.69亿元，再融资金额445.75亿元 [15] - 债券市场：中债-总全价指数较年初下跌1.76%；10年期国债收益率1.81%，较年初上行20.62bp [5][8][15] 监管政策与行业动态 - 证监会、财政部公布《证券结算风险基金管理办法》，调整计收范围和交纳比例，权益类品种交纳比例由十万分之三下调至百万分之九 [21] - 香港金管局透露金融科技领域每年开支将超过1000亿港元，聚焦数据、人工智能、韧性、代币化四大战略支柱 [24] - 超过3/4的银行已部署或试点人工智能解决方案，应用范围包含风险管理、信用评估及客户互动 [24] 上市公司重点公告 - 浙商证券选举钱文海先生为公司董事长、法定代表人 [25] - 方正证券股东中国信达拟减持不超过82,321,014股，约占公司总股本1.00% [25]