报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，供需格局变动有限，短期维持窄幅震荡，供应端下周预期环比增加，需求端指引有限，库存方面液碱、片碱环比均累库，后市价格上行空间或有限，需警惕政策端意外事件 [2][4][5] - 不同角色在烧碱市场可采取不同的套保策略，如生产企业可买入看跌期权对库存报价并卖出看涨期权，贸易商建库存可卖出看跌期权同时买入看涨期权等 [2] - 关注下游氧化铝装置投产情况、耗氯下游对氯碱综合利润的影响、上游氯碱企业检修情况以及烧碱工厂库存边际变化 [2] 根据相关目录总结 现货价格 - 国内烧碱分不同规格产品，跟踪价格需结合区域特性，周内区内低浓度碱市场价格环比走弱，山东地区32%离子膜液碱市场均价周初807元/湿吨，周末801元/湿吨，华北地区液碱市场局部下降，山东地区供应较充足，需求端氧化铝企业有压价心态 [11] 价差 - 型号价差方面展示了50碱 - 32碱、99片碱 - 32碱在不同地区的价差变化情况，区域价差方面展示了32碱、50碱、99片碱在不同地区间的价差变化情况，更新频率均为日度 [29][33][39] 供应 - 我国烧碱产能集中在华北、西北和华东，本周国内烧碱产量预计87.781万吨，环比增加0.367万吨，开工率为88.74%，环比增加0.40%，本周氯碱市场检修安排少，部分前期检修装置恢复，供应增加 [40] - 展示了液碱、片碱周度开工率和产量的变化情况，更新频率为周度 [41][45] - 统计了氯碱厂家检修情况，包括长期停产、复工、检修和计划检修等，本周预计共影响折百产量19420吨 [48] - 统计了片碱装置开工情况，部分企业开工正常，部分企业有检修或开车计划 [52] 需求 - 氧化铝供应稍有减少，截至11月13日，建成产能1180万吨，开工产能9590万吨，开工率83.54%；粘胶短纤行业产能利用率89.50%，较上周下降0.1%；江浙地区印染企业综合开机率为66.55%，环比下降1.52% [55] 库存 - 截至11月14日，国内液碱工厂库存量为25.41万吨，环比增加2.04%，片碱工厂库存量为3.73万吨，环比增加0.81%，本周液碱和片碱市场库存均增加 [74] 估值 - 烧碱加工成本主要来自原盐和电力，原盐本周国内工业盐市场价格稳势，动力煤市场价格小幅上涨，本周现货端氯碱综合利润环比走弱 [78][79] 耗氯下游 - 展示了PVC基准现货价格、PVC粉周度开工率、西北一体化氯碱综合利润，环氧丙烷市场主流价、产能利用率、生产毛利，环氧氯丙烷市场主流价、产能利用率、甘油法生产毛利等数据及变化情况 [87][96][97]