报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期基层惜售，部分收购主体对优质玉米存在补库需求，产地现货价格坚挺，盘面跟随反弹，但卖压预期后置，供应压力未充分释放前盘面上涨缺乏强驱动，预期短期反弹有限，需关注后续农户售粮节奏和贸易商圈货行为变化 [6] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 11月13日，锦州港平舱价2200元，涨10元；鲅鱼圈港平舱价2205元，涨15元；蛇口港市场价2330元，涨10元等多地有不同价格及涨跌情况 [5] - 玉米淀粉吉林省现货价2550元，河南省2514元；小麦安徽省现货价2504元，江苏省2509元 [5] 期货盘面数据 - 玉米主力收盘价2188元，涨17元，C01 - 05为 - 71；玉米淀粉主力收盘价2490元，跌10元，CS01 - 05为 - 76 [5] 国际数据 - 美玉米收盘价435.50美分/蒲式耳，进口美玉米完税价格2180.40元/吨，美元兑人民币汇率7.12，进口美玉米估算利润139.60元/吨 [5] 价差数据 - 淀粉 - 玉米（主连）为302，淀粉 - 玉米（吉林现货均价）为460 [5] 库存数据 - 北港玉米库存85.2万吨，广东港玉米库存内贸19.3万吨、外贸19.4万吨，深加工玉米库存东北184.4万吨、华北68.8万吨 [5] 供需情况 - 供给方面，东北产地面临集中上量压力，华北潮粮有保管压力，25/26年度种植成本下降，播种面积稳中略减，单产良好，丰产预期，进口谷物政策限制，供应缩量 [5] - 需求方面，2025年9月全国工业饲料产量3036万吨，环比增3.4%，同比增5.0%，配合饲料中玉米用量占比33.6%，同比降2.4个百分点；畜禽短期高存栏，支撑饲用需求，但养殖利润亏损，政策或影响远月供应；饲企库存低位有刚需补库需求，深加工企业有季节性建库需求，贸易商收购意愿强 [5] - 库存方面，北港累库慢，南港库存低位回升，整体谷物库存上升，预期港口累库；饲料企业库存低位；深加工玉米季节性累库 [5]