报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格震荡运行，主力合约2601合约周度下跌0.76%；供应兑现周期内价格整体承压，供需博弈加剧，预计价格震荡略偏弱运行 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪主力合约2601合约周度下跌0.76% [7][11] - 行情展望：11月出栏数据环比下降，但能繁母猪存栏高于正常保有量，规模场正常出栏，供应处于相对较高水平；二育入场谨慎，散户有惜售情绪；冬季是消费旺季但未到腌腊高峰期，终端需求改善但幅度有限；预计价格震荡略偏弱运行 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2601合约周度下跌0.76% [11] - 本周期货净持仓净空增加，期货仓单90张，截止11月14日，生猪前20名持仓净空40104手，较上周增加3607手，期货仓单较前一周持平 [13][15] - lh2601合约和lh2603合约价差210，lh2601合约和lh2605合约价差 -420 [20] 现货市场情况 - 本周生猪1月合约基差125元/吨，3月合约基差335元/吨 [25] - 本周全国生猪市场均价11.94元/公斤，较上周下跌0.04元/公斤；15公斤断奶仔猪均价23.69元/公斤，较上周上涨0.07元/公斤 [34] - 11月06日当周，全国猪肉市场价23.17元/公斤，较前一周下跌0.08元/公斤；上周二元母猪市场均价32.47元/公斤，较前一周持平 [39] - 截止2025年11月5日当周，猪粮比值为5.60，较之前一周上升0.06 [43] 产业情况 上游情况 - 供应端：9月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.5%，机构数据10月环比增加 [44] - 2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%；10月规模场和中小散样本企业商品猪存栏量环比和同比均增加 [52] - 机构数据10月出栏量环比增加，出栏均重增加，本周全国外三元生猪出栏均重为123.52公斤，较上周增加0.27公斤 [53][57] 养殖利润情况 - 截至11月14日，养殖利润：外购仔猪报亏损205.64元/头，亏损扩大30.1元/头；自繁自养生猪亏损114.81元/头，亏损扩大25.6元/头 [62] 国内情况 - 2025年前9个月累计进口猪肉79万吨，月均8.78万吨；9月猪肉进口量为8万吨，同比下滑20%；1 - 9月猪肉进口量同比减少1.25% [63][67] 替代品情况 - 截至11月14日当周，白条鸡价格为13.9元/公斤，较上周增加0.10元/公斤；截至11月13日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.7元/公斤，较上周扩大0.01 [72] 饲料情况 - 截至11月14日，豆粕现货价格为3124元/吨，较前一周上涨26.29元/吨；玉米价格为2270.98元/吨，较前一周上涨32.45元/吨 [77] - 截至11月14日，大商所猪饲料成本指数收盘价909.77；育肥猪配合饲料价格3.33元/公斤，较上周持平 [80] - 截至2025年9月，饲料月度产量3128.7万吨，环比增加201.5万吨；2025年10月仔猪饲料销售环比增加0.42%，同比增加0.56% [84] CPI情况 - 截止2025年10月，中国CPI当月同比增加0.2% [89] 下游情况 - 需求端：第46周屠宰企业开工率为33.90%，较上周涨0.43个百分点，同比涨4.64个百分点；鲜销率为85.51%，较上周下滑0.76%；冻品库容率为18.32%，较上周增加0.08% [92] - 截止2025年9月，生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，较上个月增加6.99%；2025年10月，全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.76% [97] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，并展示了其走势图 [98][101]