报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面"反内卷"政策推进使当月PPI环比上涨、同比跌幅缩小，国家发布新能源消纳指导意见并召开能源保供会议；海外特朗普称若反对全面关税美国将面临"经济灾难"；供需上市场成交以终端刚需补库为主，库存连续两周回升，内蒙古和宁夏现货利润亏损；技术上硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空；预计11 - 12月硅铁产量较同期下行，需求端粗钢产量延续下降趋势，合金大概率维持亏损，硅铁区间5400 - 5700震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面，"反内卷"政策推进使当月PPI环比录得去年11月以来首次上涨、同比跌幅创逾一年最小，国家发布新能源消纳指导意见并召开能源保供会议 [7] - 海外方面，特朗普称若最高法院裁决反对征收全面关税，美国将面临"经济灾难" [7] - 供需方面，市场成交以终端刚需补库为主，库存连续两周回升，内蒙古现货利润 - 250元/吨，宁夏现货利润 - 480元/吨，11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨，较上轮涨20元/吨 [7] - 技术方面，硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空 [7] - 策略建议，预计11 - 12月硅铁产量较同期下行，需求端粗钢产量延续下降趋势，合金大概率维持亏损，硅铁区间5400 - 5700震荡运行 [7] 期现市场 期货市场 - 截至11月14日，硅铁期货合约持仓量为38.2万手，环比增加2.5万手 [13] - 截至11月14日，硅铁5 - 1合约月差为12，环比下降54个点 [13] - 截至11月14日，硅铁仓单数量为8450张，环比增加2751张 [17] - 截至11月14日，宁夏硅铁价格为5240元/吨，环比下跌30元/吨 [17] 现货市场 - 截至11月14日，硅铁基差为 - 330元/吨，环比上升6个点 [22] 产业链情况 产业情况 - 本周（11.13）全国136家独立硅铁企业样本开工率34.84%，环比上周减1.42%，日均产量15590吨，环比上周减4.36%，减710吨；五大钢种硅铁周需求19073.8吨，环比上周减3.73%，全国硅铁产量（周供应）10.91万吨 [28] - 本周（11.13）全国60家独立硅铁企业样本全国库存量81360吨，环比增3.39%，增2670吨，其中内蒙古、宁夏、甘肃库存增加，陕西、青海库存减少，四川持平 [32] 上游情况 - 截至11月10日，宁夏硅锰硅铁电价为0.395，环比持平；内蒙古硅锰硅铁电价为0.405，环比下降0.025 [37] - 截至2025 - 11 - 13，国内市场价兰炭（中料）内蒙古主流价报870元/吨，环比上涨0.00%；含税价兰炭（中料）固定碳≥84%神木报920元/吨，环比上涨0.00% [37] - 截至2025 - 11 - 13，硅铁现货生产成本内蒙古报5450元/吨，环比下跌1.91%；硅铁现货生产成本宁夏报5631元/吨，环比下跌0.49% [41] - 截至2025 - 11 - 13，硅铁现货利润宁夏报 - 481元/吨，环比上涨5.50% [41] 下游情况 - 本周，247家钢厂日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨 [46] - 2025年1 - 9月，中国含硅量大于55%硅铁累计出口29.29万吨，较去年同期减少2.29万吨，同比下降7.25% [46]