报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格小幅上涨周度涨幅约0.24%；2025/26年度印度糖维持出口政策，原糖价格在修复预期中修复价格；中国农业农村部预测2025/26年度中国食糖产量1170万吨比上月上调50万吨；内蒙古、新疆26家糖厂全部开榨，云南5家开榨，广西陈糖清库完成开榨时间延期，加工糖降价意向不强下方受支撑 [5][19] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑糖2601合约价格小幅上涨周度涨幅约0.24% [5] - 行情展望：2025/26年度印度糖维持出口政策，2024/25榨季印度已出口80万吨糖低于最初配额100万吨；原糖价格兑现部分印度糖出口及巴西下榨季增产预期，后期在修复预期中修复价格；中国农业农村部预测2025/26年度中国食糖产量1170万吨比上月上调50万吨，因全国糖料种植面积小幅增长，南方甘蔗长势良好，北方甜菜含糖微增；内蒙古、新疆26家糖厂全部开榨总产量预计140万吨，云南5家糖厂开榨，广西陈糖清库完成开榨时间延期给现货市场压力，加工糖降价意向不强下方受支撑 [5] - 未来关注因素：国内产销情况、新季产量预估 [6] 期现市场 - 美糖市场：本周美糖3月合约期价上涨周度涨幅约2.12% [10] - 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为13.93美分/磅，较上周下跌0.21美分/磅 [18] - 郑糖主力期价：本周郑糖2601合约价格小幅上涨周度涨幅约0.24% [19] - 郑糖期货前二十名持仓：本周白糖期货前二十名净持仓为 -48324手，郑糖仓单为8622张 [26] - 郑糖合约价差：本周郑糖期货1 - 5合约价差 +66元/吨，现货 - 郑糖基差为 +290元/吨 [30] - 食糖现货价格：截止11月14日，陈糖处于清库中暂且无最新报价 [37] - 进口食糖成本利润：本周巴西糖配额内利润估值为1813元/吨，较上周上涨150元/吨；配额外利润估值为539元/吨，较上周上涨64元/吨；泰国糖配额内利润估值为1533元/吨，较上周上涨56元/吨；配额外利润估值为467元/吨，较上周上涨77元/吨 [43] 产业情况 - 供应端 - 增产：截至2025年10月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [48] - 供应端 - 工业库存：截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨或5.45% [51] - 供应端 - 进口食糖数量：2025年9月份，我国食糖进口量为55万吨，同比增长27.78%，环比减少28万吨；2025年1 - 9月份，累计进口食糖316万吨，同比增长7.89% [55] - 需求端 - 食糖产销率：截至2025年10月底，2024/25榨季糖厂全部收榨，本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅为12.03% [61] - 需求端 - 成品糖及软饮料产量：2025年9月份，中国成品糖当月产量53.91万吨，同比增长35.4%；中国软饮料当月产量为1591.67万吨，同比减少 -1.9% [65] 期权及股市关联市场 - 期权市场：未提及具体内容 - 股市 - 南宁糖业：展示了南宁糖业市盈率情况 [72]