报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2601合约价格小幅下跌0.96% 国内市场供应端新花收购及加工进度较快且接近尾声，收购价重心上抬提供支撑，但进口配额发放、巴西新棉装运提速、港口库存增加施压；需求端10月纺服出口同环比双降，国内零售需求有好转迹象 总体预计维持震荡行情 未来需关注外棉价格、需求和库存情况[5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.96% [5] - 行情展望：国内供应端新花收购接近尾声，收购价上抬提供支撑，但进口增加、港口库存升高施压；需求端纺服出口下降，国内零售有好转迹象 预计维持震荡行情 [5] - 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况 [5] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.92% [11] 外棉现货市场情况 - 9月25日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增15.54万包，新销售15.88万包 [15] - 本周国际棉花现货价格为75.4美分/磅，较上周下跌1.15美分/磅 [15] 期货市场情况 - 本周郑棉2601合约期价小幅下跌，周度跌幅约0.96%；棉纱期货2601合约跌幅约0.78% [21] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -91423手，棉纱期货前二十名净持仓为 -211手 [27] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为4401张，棉纱期货仓单为28张 [31] 期现市场情况 - 本周郑棉1 - 5合约价差为 -20元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5684元/吨 [39] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 +1356元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱期货2601合约基差为795元/吨 [52] 现货市场情况 - 截止2025年11月14日，棉花3128B现货价格指数为14806元/吨 [43] - 截止2025年11月14日，全国籽棉收购价:3128B报3.2元/500克，新疆籽棉收购价:3128B报3.47元/500克 [46] - 截止2025年11月14日，中国棉纱现货C32S指数价格为20470元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14670元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23670元/吨 [58] 进口棉（纱）成本情况 - 截至11月13日，进口棉价格滑准税报13946元/吨，较上周下跌150元/吨；进口棉配额报12949元/吨，较上周下跌247元/吨 [62] - 截至11月13日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S为20032元/吨；C32S为21086元/吨；JC32S为22900元/吨 [62] 进口棉价成本利润情况 - 截至11月13日，进口棉滑准税利润估价873元/吨，较上周上涨149元/吨；进口棉配额利润估价1870元/吨，较上周上涨246元/吨 [65] 产业情况 产业链情况 - 9月底全国棉花商业库存102.17万吨，较上月减少79.85万吨，降幅32.34%；截至9月底，纺织企业在库棉花工业库存量为84.6万吨，同比增加6.1万吨，环比减少4.6万吨 [70] - 2025年9月我国棉花进口总量约10万吨，环比增加3万吨，同比减少2万吨或16.6%，2025年1 - 9月累计进口棉花69万吨，同比减少157万吨或69.50%；9月进口棉纱线13万吨，环比持平，同比增加2万吨 [77] 中端产业情况 - 截至2025 - 10 - 15，纱线库存天数报25.24天，环比上涨1.57%；坯布库存天数报31.43天，环比上涨1.00% [80] 终端消费情况 - 2025年10月，我国纺织服装出口额222.6亿美元，同比下降12.6%，环比下降8.8%；其中纺织品出口112.58亿美元，同比下降9.0%，环比下降5.9%，服装出口110亿美元，同比下降16.0%，环比下降11.6% [85] 下游终端消费情况 - 截至2025 - 09 - 30，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报10612.7亿元，环比上涨12.90%；累计同比报3.1%，环比上涨6.90% [89] 期权及股市关联市场 期权市场 - 展示本周棉花平值期权隐含波动率情况 [90] 棉市期股关联 - 展示新农开发市盈率走势 [93]