报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场三大油脂走势分化，棕榈油缺乏驱动延续震荡偏弱，菜油政策主导短期多头配置为主，豆油区间震荡上方空间受限；生猪市场现货震荡为主，期货中长期震荡偏弱；玉米市场现货围绕成本价格震荡，期货受供应压力和支撑因素影响；豆粕市场短期谨慎偏多对待；鸡蛋市场短期低位震荡，远月多单机会可逢低关注；棉花市场郑棉震荡调整；白糖市场原糖筑底反弹，郑糖横盘震荡 [9][95][141][147][183][206][233] 各行业相关总结 油脂 - 行情回顾与操作建议：本周棕榈油震荡偏弱，豆油小幅反弹，菜油一枝独秀近强远弱；三大油脂走势分化，棕榈油延续震荡偏弱，菜油短期多头配置为主，豆油区间震荡 [8][9] - 核心要点：国内现货方面，华东一级豆油、三级菜油和华南 24 度棕榈油周度均上涨；国内三大油脂库存总量周度下降；国内油脂油料供应方面，大豆开机率下降，油菜籽开机率几乎停滞；棕榈油动态方面，马来西亚 10 月产量、出口量增加，库存增加，11 月 1 - 10 日产量环比下降，印度 10 月棕榈油进口量环比下降 [10][22][25][32][33] 生猪 - 行情回顾：现货方面，本周全国生猪出栏均价震荡偏弱，养殖预期成本有变化，养殖利润减少；期货方面，生猪期货主力合约冲高回落震荡走跌 [48][49] - 基本面概览：长期供应方面，能繁母猪存栏量有变化，理论上生猪出栏有增减；中期供应方面，仔猪价格有稳有涨，存栏量增长；短期供应方面，大猪存栏量增加，压栏与二育情况有变化；当期供应方面，出栏量和出栏均重有变化；进口供应方面，9 月猪肉进口总量环比持平，同比减少；需求方面，二次育肥观望为主，屠宰企业开工率窄幅波动 [54][71][73][81][84][90][91] - 后期展望：供给端出栏积极性尚可，需求端或逐步向好，现货震荡为主，期货中长期震荡偏弱；策略为期货投资者观望，养殖企业套保空单持有 [95][98] 玉米 - 行情回顾：现货方面，本周玉米价格偏强运行，分地区有不同表现；期货方面，主力合约收涨 [100][101] - 基本面分析：玉米供应方面，售粮进度放缓，港口库存增加；国内替代品小麦价格震荡偏弱；进口替代谷物方面，9 月进口粮食和谷物增加，玉米进口减少，高粱、大麦进口有变化；饲用需求方面，饲料产量增长，生猪出栏或增加，饲料企业库存增加；深加工需求方面，淀粉开工率和产量增加，企业库存下降；供需平衡表方面，2025/26 年度玉米种植面积、单产、产量增加，消费量增加，进口量保持 600 万吨 [105][109][110][121][131][137] - 后期展望及策略：供给端供应充足，替代品优势减弱，需求端建库意愿不积极，现货围绕成本价格震荡，期货受供应压力和支撑因素影响；策略为现货企业适当补库，期货投资者多单持有 [141][142] 豆粕 - 周度回顾与操作建议：现货方面，沿海豆粕价格小幅上涨；期货方面，外盘美豆主力合约偏强运行，国内豆粕跟随 CBOT 大豆偏强上涨，短期谨慎偏多对待 [145][146][147] - 核心要点：大豆种植方面，美国新季美豆种植面积、收获面积减少，单产下调，巴西、阿根廷产量有变化，种植进度和天气情况有差异；美豆出口方面，出口当周装运量和净销售有变化，未来出口存在不确定性；国内大豆进口及压榨方面，压榨利润为负，开机率和压榨量将走低，进口量有变化，库存高位震荡；豆粕成交及库存方面，库存减少，成交不温不火，需求尚可；基差及月间价差方面，基差低位运行，月间价差稳中波动；国内注册仓单方面，仓单量处于历史同期偏高位置 [148][155][166][172][175][180] 鸡蛋 - 周度回顾与操作建议：本周现货市场再度走弱，期货有下跌；基本面来看，蛋鸡存栏量环比下降，中期或持续小幅下行，操作上短期低位震荡，远月多单机会可逢低关注 [183] - 数据汇总：存栏补栏方面，存栏量处于历史同期较高水平，补栏势头放慢，存栏占比和码数占比有变化；成本收入及养殖利润方面，鸡蛋现货价格下降，饲料成本中等，蛋鸡苗价格中等偏低，养殖利润处于历史极低位置；淘汰鸡方面，淘汰量下降，淘汰日龄平稳，价格处于历史同期偏低位置；需求、库存及生猪价格方面，鸡蛋销量处于历史同期较低位置，库存偏高，生猪价格处于历史同期偏低位置 [184][189][192][198] 棉花 - 周度回顾与操作建议：外盘震荡偏弱，郑棉承压回落；国内现货市场交投较好，纯棉纱市场价格持稳，全棉坯布销售一般；关注美棉以及全球棉花产量和各主产国出口目标调整，郑棉震荡调整 [204][205][206] - 核心要点：棉花主产国情况方面，美国农业部 9 月报告调整全球棉花供需数据；美棉出口情况方面，签约和装运有变化；纺织企业运行情况方面，纺企棉花库存上升，纱线和坯布负荷指数上升；基差及月间价差方面，现货基差上涨，月间价差上涨；CFTC 持仓及国内注册仓单方面，非商业净持仓量下降，国内注册仓单总量增加 [207][215][217][227][229] 白糖 - 行情回顾：原糖指数筑底反弹，郑糖指数横盘震荡；现货方面，云南和山东地区食糖现货报价有变化，基差扩张；期货方面，1 - 5 价差走强，郑商所仓单增加 [233][234][237][240] - 行业动态：印度出口困难，泰国丰收抑制糖价；巴西 10 月上半月甘蔗压榨量、糖产量等有变化，2025/2026 榨季截至 10 月 16 日累计数据有变化；巴西港口等待装运食糖船只和数量增加，原白跨期价差回落，原糖进口加工利润提升；美元指数走弱，巴西雷亚尔、泰国泰铢小幅升值 [233][246][247][250][253][254]