报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期避险方面中美会谈利空兑现、地缘异动风险仍存，美国就业走弱通胀温和、联储降息预期仍存；避险属性方面中美经贸磋商成果共识公布、俄乌及中东等地缘异动风险仍存；货币属性方面更多美联储决策者暗示对12月降息持谨慎态度、美国政府结束停摆经济数据恢复或为下月降息创造条件、市场预期美联储12月降息25基点概率维持50%左右，美元指数和美债收益率承压回落；商品属性方面CRB商品指数震荡偏弱、人民币升值利空内价格；预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 价格数据：Comex黄金主力合约收盘价4174.50美元/盎司，较上日跌0.64%、较上周涨4.76%；伦敦金4195.65美元/盎司，较上日涨1.42%、较上周涨5.25%；沪金主力收盘价953.20元/克，较上日跌0.83%、较上周涨3.47%；黄金T+D收盘价947.98元/克，较上日跌1.12%、较上周涨3.31% [2] - 基差、价差、比价数据：沪金主力 - 伦敦金 -6.34元/克，较上日涨252%、较上周跌234%；金银比77.88，较上日跌3.21%、较上周跌4.88%等 [2] - 持仓量数据：Comex黄金持仓量528789手，沪金主力持仓量113597手，较上日减8.57%、较上周减16.88%；黄金TD持仓量45964手，较上日减2.25%、较上周减8.37% [2] - 库存数据：LBMA库存8598吨，Comex黄金1152吨，较上周减1.08%；沪金18吨，较上日增1.57%、较上周增1.32% [2] - 其他数据：CFTC管理基金净持仓158616手，较上周减1867手；SPDR黄金ETF持仓量952.53吨，较上周减0.33%；沪金注册仓单数量18吨，较上周增0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名：前5名净多合计66417.00，较上日增568.00；前5名净空合计13012.00，较上日减44.00等 [3] 白银 - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 价格数据：Comex白银主力合约收盘价52.23美元/盎司，较上日跌1.88%、较上周涨9.17%；伦敦银53.87美元/盎司，较上日涨4.53%、较上周涨10.65%；沪银主力收盘价12375.00元/千克，较上日跌1.69%、较上周涨7.76%；白银T+D收盘价12326.00元/千克，较上日跌1.89%、较上周涨7.37% [6] - 基差与价差数据：沪银主力 - 伦敦银59.89元/克，较上日跌92.58%、较上周跌81.87%；沪银主力基差 -49元/千克 [6] - 持仓量数据：Comex白银持仓量165805手，沪银主力持仓量4708155手，较上日减1.92%、较上周增27.84%；白银TD持仓量4040198手，较上日减0.89%、较上周减5.91% [6] - 库存数据：LBMA库存26255吨，较上周增6.81%；Comex白银14813吨，较上周减0.79%；沪银577吨，较上周减7.41%；白银（上金所）822吨；显性库存总计42467吨，较上日减0.11%、较上周减0.39% [6] - 其他数据：CFTC管理基金净持仓40065手，较上周增1937手；iShare白银ETF持仓量15173.28吨，较上周增0.56%；沪银注册仓单数量576894千克，较上周减7.41% [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名：前5名净多合计112336.00，较上日增8357.00；前5名净空合计39418.00，较上日增2773.00等 [7] 基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限4.00%，较上次降0.25%；贴现利率4.00%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.90%，较上次降0.25%；美联储总资产66310.98亿美元，较上次降60.80亿美元 [8] - 其他经济数据：M2同比4.49%，较上次增0.01%；十年期美债真实收益率2.40%，较上周增1.27%；美元指数99.48，较上日跌0.14%、较上周跌0.72%等 [8] - 货币属性关键指标数据：美债利差（2年 - 10年） -0.15，较上日增0.03、较上周降28.57%；美欧利差（十债收益率）1.53，较上周增100.00%；美中利差（十债收益率）2.84，较上日增0.00%、较上周增0.87%等 [10] - 美国通胀数据：CPI同比3.00%，环比0.30%；核心CPI同比3.00%，环比0.30%；PCE物价指数同比2.74%，较上次增0.14%；核心PCE物价指数同比2.91%，较上次增0.05%等 [10] - 美国经济增长数据：GDP年化同比2.00%，较上次降0.30%；年化环比3.80%，较上次增4.40%；失业率4.30%，较上次增0.10%等 [10] - 美国劳动力市场数据：非农就业人数月度变化2.20万，较上次降0.57万；劳动参与率62.40%，较上次降0.30%；平均时薪增速3.70%，较上次降0.20%等 [10] - 美国房地产市场数据：NAHB住房市场指数37.00，较上次增15.63%；成屋销售406.00万套，较上次增1.25%；新屋销售66.00万套，较上次增15.15%等 [10] - 美国消费数据：零售额同比3.76%，较上次降0.26%；环比0.72%，较上次降0.27%；个人消费支出同比5.55%，较上次增0.37%；环比0.62%，较上次增0.07%等 [10] - 美国工业数据：工业生产指数同比0.87%，较上次降0.39%；环比0.10%，较上次增0.47%；产能利用率77.38%，较上次降0.02%等 [10] - 美国贸易数据：出口同比 -25.17%，较上次增1.86%；环比1.79%，较上次降6.77%；进口同比 -22.84%，较上次降6.73%；环比 -11.57%，较上次降13.34%；贸易差额 -7.83百亿美元 [10] - 美国经济调查数据：ISM制造业PMI指数48.70，较上次降0.40；ISM服务业PMI指数52.40，较上次增2.40；密歇根大学消费者信心指数50.30，较上次降4.80等 [10] - 央行黄金储备数据：中国2304.46吨，较上次增2.18吨；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [10][11] - IMF外储占比数据：美元57.80%，较上次增0.51%；欧元19.83%，较上次降0.20%；人民币2.18%，较上次降0.00% [11] - 黄金/外储数据：全球22.18，较上次增4.11%；中国6.78，较上次增4.40%；美国78.64，较上次增0.86% [11] - 避险属性数据：地缘政治风险指数103.52，较上周增4.91%；VIX指数20.00，较上日增14.22%、较上周增2.56% [11] - 商品属性数据：CRB商品指数302.35，较上日跌0.10%、较上周增0.48%；离岸人民币7.1105，较上周降0.21% [11]