宏观经济表现 - 10月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，略低于预期[1] - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，较前值回落0.1个百分点，连续5个月回落[1][4] - 1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，当月同比已连续5个月为负，10月当月同比为-12.2%[7] - 10月出口同比增速转负，受高基数及外部需求走弱影响[1] 生产与投资结构 - 新动能产业表现积极，10月装备制造业和高技术制造业增加值分别增长8.0%和7.2%[16] - 固定资产投资中，建安工程累计同比下降5.4%是主要拖累，设备工器具购置累计同比增长13.0%是主要支撑[7] - 1-10月制造业投资同比增长2.7%，但10月当月同比加速走弱至-6.7%[7][37] - 1-10月房地产开发投资同比下降14.7%，延续加速下滑态势[7][54] 消费与政策 - 以旧换新政策相关品类中，除通讯器材收入同比增23.2%外，汽车、家电和家具同比均显著走弱[20] - 金银珠宝类零售额同比增长37.6%，受资产属性及婚庆场景修复支撑[21] - 四季度中央用于消费品以旧换新资金降至690亿元，政策拉动力度边际减弱[20] 就业与资产展望 - 10月全国城镇调查失业率为5.1%，较上月有所回落[8][61] - 四季度A股市场预期由科技成长向低波红利切换，债券市场利率趋于下行[2][15]