报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对股指期货基差、市场行情、对冲盈亏等情况进行分析 近期基差波动小 各品种年化基差下行 远月合约对冲成本有优势 市场受国内外政策和事件影响 各指数表现分化 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货基差情况 - 各合约基差变动及指增年化收益不同 IF、IH 合约基差多数下降 IC、IM 部分合约基差上升 指增年化收益 IM2511 最高达 20.7% [2] - 近期基差波动小 各品种年化基差较上周全部下行 IH 为小幅贴水 IF、IC、IM 年化贴水分别在 3%、11%、14%附近 期限结构变陡 远月合约对冲成本优势大 [5] - 各品种合约考虑分红后基差和年化升贴水幅度不同 如 IF2511 考虑分红后基差 -12.59 年化升贴水幅度 -14.18% [6] 市场行情 - 央行三季度货币政策执行报告定调金融总量增速下降 10 月 CPI 和 PPI 同环比回升 金融数据显示社融和信贷增速放缓 海外美国政府停摆结束 市场交易主线转向降息 [4] - 本周全 A 成交与上周基本持平 融资余额小幅上升 上证指数一度创新高但周五尾盘回落 主要宽基指数多数下跌 微盘股表现好 双创板块回调 [4] 各品种期货成交量和持仓量 - 本周 IH 日均成交量 50250 手 环比上升 2.9% 持仓量 97121 手 环比上升 6.8% [5] - 本周 IF 日均成交量 111947 手 环比上升 2.2% 持仓量 264876 手 环比上升 2.9% [5] - 本周 IC 日均成交量 125937 手 环比下降 6.3% 持仓量 245018 手 环比上升 1.9% [5] - 本周 IM 日均成交量 206366 手 环比下降 5.5% 持仓量 357222 手 环比上升 0.2% [5] 对冲盈亏 - 各合约对冲盈亏有变化 如 IF2511 上周对冲盈亏 6.13 本周 8.35 [12]