报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周转债市场延续震荡偏强走势，中证转债指数突破 8 月 25 日高点，市场情绪达年内高点，低平价区价格和估值重回高点，但资金情绪偏谨慎，预计抗跌性强于 8 月底 [3][4] 各部分总结 周观点及展望 - 本周转债市场延续震荡偏强走势，中证转债指数突破 8 月 25 日高点，百元溢价率估值、转债价格中位数、到期收益率等指标接近 8 月底高点，市场情绪达年内高点 [3][4] - 与 8 月底相比，当下高平价区价格和估值偏弱，低平价区价格和估值重回高点，资金情绪偏谨慎，转债 ETF 净流出为主 [3][4] - 低平价区估值保护弱，但债底厚、配置力量强，预计回撤时抗跌性强于 8 月底 [3][4] 转债估值 - 转债百元估值表现偏强，逼近前高，全市场转债百元溢价率 36.2%，单周上行 0.4%，分位数处于 2017 年以来 94.5%百分位 [3][5] - 与上周比，转债估值上行，强赎扰动下 130 - 140 元平价区间估值偏弱，80 - 110 元平价区间转股溢价率变化不大，偏股和偏债区溢价率上行，80 - 90 元、130 - 140 元区间兜底溢价率偏弱，其他区间环比上行 [3][10] - 本周转债价格中位数 134.00 元、到期收益率 -7.04%，较上周分别变化 +0.70 元、-0.22%，分位数处于 2017 年以来 99.60、0.10 百分位 [3][15] 条款统计 赎回 - 本周天赐、测绘、豫光转债公告赎回，伟测、塞力、大中转债公告不赎回，强赎率 50% [20] - 已发强赎、到期赎回公告且未退市转债 10 只，潜在转股或到期余额 71 亿元 [20] - 最新处于赎回进度转债 46 只，下周有望 11 只满足赎回条件，预计 16 只发布触发赎回公告 [22] 下修 - 本周无转债提议下修，蓝帆转债未下修到底、东时转债下修到底 [25] - 103 只转债处于暂不下修区间，20 只因净资产约束无法下修，2 只已触发且股价低于下修触发价未出公告，29 只正在累计下修日子，2 只已发下修董事会预案但未上股东大会 [25] 回售 - 本周无转债发布有条件回售公告 [28] - 7 只转债正在累计回售触发日子，1 只已触发下修条件，2 只正在累计下修日子，4 只处于暂不下修区间 [28] 一级发行 - 本周瑞可转债发行，颀中转债、卓镁转债、瑞可转债已发行待上市 [30] - 处于同意注册进度转债 7 只，待发规模 64 亿元；处于上市委通过进度转债 7 只，待发规模 65 亿元 [30]