报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债市场小幅上涨，权益市场下跌；2025 年年初以来，转债市场和权益市场均为上涨，但转债市场整体表现弱于权益市场；当前转债新发未见明显加速，需求旺盛，优质转债稀缺，市场价格处于相对高位，需精细化择券，结合转债条款和正股情况综合判断，分散布局，平衡风险和收益 [4] 各目录总结 市场行情 - 2025 年 11 月 10 日至 11 月 14 日，中证转债指数涨跌幅为 +0.52%（上周 +0.86%），中证全指变动为 -0.53%（上周 +0.63%）；2025 年以来中证转债涨跌幅为 +18.61%，中证全指涨跌幅为 +23.61% [1] - 分评级看，AAA、AA+、AA、AA-、AA- 及以下评级券本周涨跌幅分别为 -0.61%、-0.38%、+0.56%、-0.09%、+0.17%，中评级券涨幅最高 [1] - 分转债规模看，债券余额大于 20 亿元、15 - 20 亿元、10 - 15 亿元、5 - 10 亿元、小于 5 亿元的转债本周涨跌幅分别为 -0.41%、-0.88%、+0.83%、+0.10%、+0.32%，中规模转债涨幅最高 [2] - 分平价看，转股价值大于 130 元、120 - 130 元、110 - 120 元、100 - 110 元、90 - 100 元、80 - 90 元、小于 80 元的转债本周涨跌幅分别为 -3.78%、+1.54%、-0.64%、-0.22%、+0.52%、+0.96%、+0.30%，高平价券涨幅最高 [2] 转债价格、平价和转股溢价率 - 截至 2025 年 11 月 14 日，存量可转债 412 只（上周 411 只），余额为 5,668.50 亿元（上周 5,695.38 亿元） [3] - 转债价格均值为 133.30 元（上周 132.07 元），分位值为 99.28%；转债平价均值为 105.52 元（上周 105.90 元），分位值为 95.81%；转债转股溢价率均值为 27.12%（上周 27.07%），分位值为 18.21% [3] 可转债表现和配置方向 本周转债市场小幅上涨，权益市场下跌；2025 年年初以来，转债市场和权益市场均上涨，但转债市场表现弱于权益市场；当前转债新发未见明显加速，需求旺盛，优质转债稀缺，市场价格处于相对高位，需精细化择券，结合转债条款和正股情况综合判断，分散布局，平衡风险和收益 [4] 转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前 15 的转债中，国城转债涨幅 31.44%居首，正股国城矿业涨幅 32.60%；大中转债涨幅 28.89%，正股大中矿业涨幅 20.31%等 [22]