报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[5] 报告核心观点 - "双十一"大促收官，全网电商销售总额达16950亿元，同比增长14.2% [1] - 即时零售增速翻倍成为新增量，AI技术全链路深度赋能消费体验 [2] - 免税政策加码，建议重视海南板块及春节旺季弹性子板块 [4] - 中期看好新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好四条主线 [4] 2025年"双十一"特征总结 - 全网GMV实现较快增长，京东增速达15%且份额提升至25% [1] - 即时零售销售额为670亿元，同比增长138.4%，社区团购销售额90亿元，同比下滑35.3% [2] - 淘天推出6款AI导购应用，抖音构建"AI荐货"模式，京东JoyAI大模型在超1800个场景应用 [2] - 销售品类呈现"刚需为主、品质优先"特点，家用电器占比16.5%，手机数码占比14.6% [3] 本周行情回顾 - 商贸零售指数期间（11.10-11.14）上涨4.06%，跑赢上证综指4.23个百分点 [10] - 社会服务指数期间上涨2.28%，跑赢上证综指2.45个百分点 [10] - 批零板块东百集团涨幅61.05%，浙江东日涨幅35.34%领涨 [11] - 社服板块祥源文旅涨幅17.64%，*ST张股涨幅14.12%领涨 [16] 公司动态总结 - 若羽臣自有品牌绽家全渠道GMV同比增长80%，斐萃环比"618"增长110% [17] - 值得买"什么值得买"频道GMV同比增长176.57%，日晟星罗合作品牌增长50% [17] - 京东物流任命王振辉为首席执行官及执行董事 [18] - 永辉超市董事长一致行动人拟减持不超过9075万股（不超过总股本1%） [18] - 安克创新拟发行H股并在香港联交所上市 [19] - 农产品子公司获得回迁物业，预计增加25年税前利润约1.3亿元 [19] 行业动态总结 - 天猫淘宝家居家装为最大行业，抖音服饰占比最高，京东3C数码家电占比近五成 [20] - 部分品类退货率超80%，服装类商品为退货重灾区，女装直播退货率高达80% [20] - 天猫"双十一"近600个品牌成交破亿，34091个品牌同比增长翻倍 [20] - 京东"双十一"下单用户数增长40%，订单量增长近60% [20] - 胖东来2025年销售额突破200.35亿元，较2024年全年高出30亿元 [21] - 汉堡王中国与CPE源峰达成合作，CPE源峰将注入3.5亿美元初始资金并持股83% [22]