根据提供的周报内容，以下是关于量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：红利风格择时模型[1][4][6] * 模型构建思路： 该模型旨在对红利风格进行择时判断，通过综合多个分项因子的信息，生成一个综合因子值。当综合因子值大于0时，产生正向信号，表明看好红利风格；小于0时，则未出正向信号[1][4][6]。 * 模型具体构建过程： 模型通过综合多个分项因子来构建。每周计算各分项因子的因子值，并汇总得到综合因子值，以此作为择时信号的主要依据[1][4][6][7][11]。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：综合因子[1][4][6] * 因子构建思路： 作为红利风格择时模型的核心输出，该因子由多个分项因子综合计算得出，用以整体判断红利风格的强弱[1][4][6]。 * 因子具体构建过程： 报告未详细说明各分项因子具体如何加权或合成以得到综合因子值。构建过程主要体现为每周更新并汇总各分项因子的最新数值[1][6][11]。 2. 因子名称：市场情绪趋势因子[4][7] * 因子构建思路： 用于捕捉市场情绪的变化趋势，并将其应用于红利风格的择时判断[4][7]。 3. 因子名称：红利动量因子[4][7] * 因子构建思路： 用于衡量红利风格自身的动量效应，即近期表现对未来表现的延续性[4][7]。 4. 因子名称：美债利率因子[4][7] * 因子构建思路： 使用美国10年期国债收益率作为参考指标，评估利率环境对红利资产吸引力的影响[4][7][11]。 5. 因子名称：分析师行业景气度因子[4][7] * 因子构建思路： 基于分析师的行业景气度判断，评估宏观行业层面因素对红利风格的影响[4][7][11]。 6. 因子名称：中国非制造业PMI:服务业因子[11] * 因子构建思路： 使用中国服务业采购经理人指数（PMI）作为经济景气的衡量指标之一[11]。 7. 因子名称：中国M2:同比因子[11] * 因子构建思路： 使用中国广义货币供应量（M2）的同比增速作为流动性环境的衡量指标之一[11]。 8. 因子名称：红利相对净值自身因子[11] * 因子构建思路： 可能涉及红利指数与其自身历史净值或相对表现的比较，用于衡量其相对强弱[11]。 9. 因子名称：中证红利股息率-10年期中债收益率因子[11] * 因子构建思路： 计算中证红利指数的股息率与10年期中国国债收益率的差值，用以衡量红利资产的相对吸引力（股权风险溢价的一种形式）[11]。 10. 因子名称：融资净买入因子[11] * 因子构建思路： 使用市场的融资净买入数据作为投资者杠杆情绪和资金流向的代理变量[11]。 模型的回测效果 1. 红利风格择时模型 * 综合因子值（2025.11.14）： -0.88[1][4][6][11] * 综合因子值（2025.11.07）： -1.06[1][4][6][11] * 综合因子值（2025.10.31）： 报告中未直接给出10月31日的综合因子值，但给出了部分分项因子在该日的数值作为参考[11] 因子的回测效果 1. 中国非制造业PMI:服务业因子 * 因子值（2025.11.14）： -0.12[11] * 因子值（2025.11.07）： -0.12[11] * 因子值（2025.10.31）： -0.12[11] 2. 中国M2:同比因子 * 因子值（2025.11.14）： 0.83[11] * 因子值（2025.11.07）： 0.83[11] * 因子值（2025.10.31）： 0.83[11] 3. 美债利率因子（美国:国债收益率:10年） * 因子值（2025.11.14）： -1.51[11] * 因子值（2025.11.07）： -1.55[11] * 因子值（2025.10.31）： -1.40[11] 4. 红利动量因子（红利相对净值自身） * 因子值（2025.11.14）： 0.17[11] * 因子值（2025.11.07）： -0.37[11] * 因子值（2025.10.31）： -0.27[11] 5. 中证红利股息率-10年期中债收益率因子 * 因子值（2025.11.14）： -0.40[11] * 因子值（2025.11.07）： -0.33[11] * 因子值（2025.10.31）： -0.15[11] 6. 融资净买入因子 * 因子值（2025.11.14）： -0.25[11] * 因子值（2025.11.07）： 0.85[11] * 因子值（2025.10.31）： -0.80[11] 7. 分析师行业景气度因子（行业平均景气度） * 因子值（2025.11.14）： 2.14[11] * 因子值（2025.11.07）： 2.23[11] * 因子值（2025.10.31）： 2.35[11]