行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [1][4][60] 核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎 [4][60] - REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比 [4][60] - 板块具备较好的投资机会 [4][60] 政策动态 - 国务院印发的《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》提出13项针对性政策举措，包括积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）[5][13][14] - 国家发展改革委表示基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）2024年进入常态化推荐发行阶段，并持续扩容 [5][13][14] 市场回顾 - 2025年第46周，中证REITs（收盘）指数为818.17，同比上涨6.38%，环比上涨0.82% [4][6][15] - 2024年年初至今，中证REITs（收盘）指数累计上涨8.16%，同期沪深300指数累计上涨34.89%，累计超额收益-26.73% [6][15][16] - 2025年第46周，中证REITs全收益指数为1050.45，同比上涨12.19%，环比上涨0.86% [4][6][19] - 2024年年初至今，中证REITs全收益指数累计上涨21.9%，同期沪深300指数累计上涨34.89%，累计超额收益-12.99% [6][19][24] 交易数据 - 2025年第46周，REITs市场成交量达7.1亿份，同比增长73.59%；成交额达28.44亿元，同比增长73.52%；区间换手率2.83%，同比下降0.21个百分点 [4][6][26] - 近30日REITs市场成交总量达37.62亿份，同比下降1.19%；成交总额达159.88亿元，同比下降5.58%；平均区间换手率0.51%，同比下降4.62个百分点 [31][32][36] 分板块表现 - 2025年第46周，保障房REITs上涨1.15%，环保类REITs上涨0.11%，高速公路类REITs上涨1.81%，产业园区类REITs上涨0.07%，仓储物流类REITs上涨0.49%，能源类REITs上涨0.30%，消费类REITs上涨1.25% [4][6][37] - 近一月，保障房REITs累计上涨1.34%，环保类REITs累计上涨2.38%，高速公路类REITs累计上涨1.87%，产业园区类REITs累计下跌3.16%，仓储物流类REITs累计下跌2.03%，能源类REITs累计上涨0.09%，消费类REITs累计上涨4.3% [4][6][37] - 本周涨幅靠前的REITs包括：中金山东高速REIT上涨5.18%，华夏合肥高新REIT上涨3.82%，华夏金茂商业REIT上涨3.61% [53][54][56] 一级市场动态 - 2025年第46周，共有10只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 [7][57][58]