报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶本周震荡承压，供应端部分装置重启与检修并存，需求端刚需下滑但替代需求高，库存增加，短期反弹后重回震荡承压格局，关注检修及价差下供需改善情况 [2][4] - 丁二烯短期震荡、趋势仍偏弱，供应持续增加，需求各板块表现不一，库存有累积压力，基本面压力偏大 [5] 根据相关目录分别进行总结 丁二烯基本面 - 处于供需定价阶段，与原料端相关性较低，产能为配套下游持续扩张，速度和幅度阶段性快于下游产业链 [8][10] - 2024 - 2025 年有多家企业新增产能投产，2024 年合计新增 38 万吨，2025 年合计新增 86 万吨 [12] 丁二烯供应端 - 本周期周度产量 11.15 万吨，环比 +2.05%，下周预计达 11.55 万吨，部分装置停车、降负但前期重启装置稳定释放产量且有新产出 [5] - 多家企业有装置检修，涉及产能不等，停车和开车时间各异 [16] - 净进口量有波动，进口利润受市场价和进港价格影响 [17] 丁二烯需求端 - 顺丁及丁苯橡胶产能有变化，多家企业有新增产能投产，涉及不同地区和时间 [18][21] - 丁苯橡胶开工检修情况方面，部分厂家正常运行，部分停车检修或有未来检修计划 [27] - ABS 及 SBS 产能在 2024 - 2025 年有增加，不同企业产能增量不同 [31] - ABS 开工率、净利润、库存有波动，SBS 产能利用率有变化 [32][33] 丁二烯库存端 - 样本总库存延续小幅波动态势，环比上周略增 0.42%，企业库存增加、港口库存下降，后期有船货到港预期 [5] 合成橡胶基本面 顺丁橡胶供应 - 本周期高顺顺丁橡胶产量 2.80 万吨，环比 +5.92%，产能利用率 69.92%，环比提升 3.90 个百分点 [4] - 多家企业装置运行情况不同，部分正常运行，部分停车检修或有未来检修计划 [40] - 进出口方面，月度进口和出口数量有变化 [44][45] - 周度表需有波动，企业库存、贸易商库存和期货库存有相应数据 [46][49][50] 顺丁橡胶需求 - 轮胎方面，半钢胎和全钢胎开工率有不同表现，库存天数有变化 [53][54]