报告投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 短期投资策略聚焦于流感疫情催生的行情，建议关注流感疫苗、流感用药、呼吸道检测及用药终端等细分方向 [4][13] - 长期投资主线回归行业创新，重点布局高端医疗器械、CXO及生命科学上游产业链、创新药等细分领域 [4][13] - 本周医药板块表现强劲，主要驱动因素包括流感疫情处于快速爬坡期、2025年国家医保谈判结果即将公布以及部分创新药企业业绩亮眼 [4][13] 市场表现总结 - 本周医药生物板块收益率为3.29%，相对沪深300收益率为4.37%，在31个一级子行业中排名第5 [4][13] - 最近一月医药生物板块收益率为1.16%，相对沪深300收益率为0.69%，排名第20 [13][15] - 子板块中，医药商业周涨幅第一达5.66%，医疗器械周涨幅为1.77% [4][13] - 医药生物行业当前PE为30.84倍，高于近5年均值28.97倍 [19][20] 政策与行业动态总结 - 国家医保局于2025年10月15日至24日密集召开四场座谈活动，探讨按病种付费分组方案3.0版调整 [4][13] - 2025年国家医保谈判涉及127个目录外药品和24个商保创新药目录药品，结果预计12月初公布 [4][13] - 近期行业要闻包括史赛克亮相COA学术大会、威斯克生物痤疮治疗性疫苗获IND批准、远大医药复方鼻喷剂获批上市等 [45] 公司业绩与个股表现总结 - 百济神州2025年第三季度总收入14亿美元，同比增长41%，其中泽布替尼全球收入10亿美元，同比增长51% [4][13] - 诺诚健华2025年前三季度总收入11.2亿元，同比增长59.8%，奥布替尼收入10.1亿元，同比增长45.8% [4][13] - 本周涨幅居前的个股包括金迪克（+61.65%）、人民同泰（+61.13%）和诚达药业（+58.25%） [40][43] 细分领域投资建议总结 - 流感行情关注华兰疫苗、金迪克、众生药业、益丰药房等公司 [4][13] - 高端医疗器械建议关注森松国际、迈瑞医疗、鱼跃医疗、心脉医疗等公司 [4][5][13] - CXO及生命科学上游产业链建议关注药明康德、泰格医药、昭衍新药、百普赛斯等公司 [4][13] - 创新药建议关注信达生物、恒瑞医药、科伦博泰、荣昌生物等公司 [4][14]