报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端国产矿偏紧、价格稳定，进口矿受AXIS矿业公司许可证撤销影响有限，需求端采购谨慎、矿价承压；供应端广西和山西氧化铝厂检修致供应略减，上周开工产能9590万吨、减少40万吨；消费端电解铝行业开工产能维稳、需求变化不大；仓单库存周内增加30282吨至25.4万吨，厂库0吨持平 [2][6] - 氧化铝减产规模有限、供应仍充裕，供需平衡过剩，社会及仓单库存累增，价格上方压力大；但现货价格降至成本线附近，冬季采暖限产政策临近使减产预期增强，弱现实与强预期博弈明显，氧化铝弱势震荡，需关注减产进度 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 |数据指标|2025/11/7|2025/11/14|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |氧化铝期货（活跃）|2783|2822|39|元/吨| |国产氧化铝现货|2873|2868|-5|元/吨| |现货升水|138|78|-60|元/吨| |澳洲氧化铝FOB|320|320|0|美元/吨| |进口盈亏|8.43|16.21|7.8|元/吨| |交易所仓库|253654|253654|0|吨| |交易所厂库|0|0|0|吨| |山西铝土矿（6.0≤Al/Si<7.0）|600|600|0|元/吨| |河南铝土矿（6.0≤Al/Si<7.0）|590|590|0|元/吨| |广西铝土矿（6.5≤Al/Si<7.5）|460|460|0|元/吨| |贵州铝土矿（6.5≤Al/Si<7.5）|510|510|0|元/吨| |几内亚铝土矿CIF|71|71|0|美元/吨| [3] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周涨1.4%，收2822元/吨；现货全国加权平均周五报2868元/吨，较上周跌5元/吨 [4] - 铝土矿方面，内陆矿山供应紧张未好转，内陆氧化铝企业成本压力仍存，价格持稳；进口矿几内亚撤销AXIS矿业公司许可证，若无突发事件，中国进口矿市场将维持现状 [4] - 供应端，广西和山西氧化铝厂检修使供应阶段性减少，截至11月13日，中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9590万吨，开工率83.54% [4] - 消费端，电解铝企业无增减产，供应持稳；部分企业准备冬储，但因氧化铝报价回升，现货一口价成交有限 [4] - 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加30282吨至25.4万吨，厂库0吨持平 [4] 行情展望 - 矿端国产矿偏紧、价格稳定，进口矿受影响有限，需求端采购谨慎、矿价承压；供应端广西和山西氧化铝厂检修使供应略减，上周开工产能9590万吨、减少40万吨；消费端电解铝行业开工产能维稳、需求变化不大；仓单库存周内增加30282吨至25.4万吨，厂库0吨持平 [6] - 氧化铝减产规模有限、供应仍充裕，供需平衡过剩，社会及仓单库存累增，价格上方压力大；但现货价格降至成本线附近，冬季采暖限产政策临近使减产预期增强，弱现实与强预期博弈明显，氧化铝弱势震荡，需关注减产进度 [6] 行业要闻 - 几内亚公司AGB2A - GIC申请延期撤离采矿设备，该公司在该矿区投资超3亿美元，有600万吨铝土矿库存并制定业务连续性计划 [7] - 几内亚将加速发展氧化铝精炼厂，已签署首份协议，预计2027年底完工，目标2030年前建成五至六座，将年加工能力提高到约700万吨 [7] 相关图表 包含氧化铝期货价格走势、现货价格、现货升水、当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、成本利润、交易所库存等图表 [9][12][14][15]