报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月14日螺纹钢、热卷期货主力合约2601先抑后扬 部分螺纹钢现货市场价格涨多跌少 个别热卷市场价格下跌 [5][7] - 近日煤炭保供政策出台 焦炭、焦煤期货价格回落幅度较大 此前钢厂减产致原料价格与钢材成本回落 利润回升 近几日铁矿石价格企稳 钢材价格相对抗跌 五大材周度需求降幅收窄 产量下滑 社会库存去化加快 [8] - 预计后市钢材期货或先抑后扬 再度走低空间不大 可在11月中旬之后基差较大区间尝试买入保值或投资 需关注现货市场抗跌性及后续产量数据能否阶段性回稳 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 期货主力合约表现 - 11月14日 螺纹钢RB2601收盘价3053元/吨 涨0.43% 成交量769,087手 持仓量1,837,133手 减少20,210手 资金流出0.34亿元；热卷HC2601收盘价3256元/吨 涨0.06% 成交量326,342手 持仓量1,287,025手 减少15,482手 资金流出0.33亿元；不锈钢SS2601收盘价12380元/吨 跌0.76% 成交量119,652手 持仓量167,736手 增加17,090手 资金流入1.38亿元 [5] 黑色系期货持仓情况 - 11月14日 RB2601前20多头持仓1,073,387手 空头持仓1,130,108手 多空对比2,454手 偏离度0.22%；HC2601前20多头持仓884,581手 空头持仓931,266手 多空对比 -3,041手 偏离度 -0.33%；SS2601前20多头持仓110,927手 空头持仓124,981手 多空对比 -2,204手 偏离度 -1.87%；J2601前20多头持仓24,269手 空头持仓27,161手 多空对比716手 偏离度2.78%；JM2601前20多头持仓320,574手 空头持仓378,596手 多空对比3,056手 偏离度0.87%；I2601前20多头持仓308,562手 空头持仓308,410手 多空对比 -4,608手 偏离度 -1.49% [6] 现货市场动态与技术面走势 - 11月14日 南宁、天津、济南市场螺纹钢价格上涨10 - 20元/吨 长春市场螺纹钢价格下跌10元/吨 南宁市场热卷价格下跌10元/吨 [7] - 螺纹钢2601合约日线KDJ指标前一日金叉后继续上升 热卷2601合约日线KDJ指标金叉 螺纹钢2601合约日线MACD指标金叉 热卷2601合约日线MACD绿柱连续3个交易日收窄 近于金叉 [7] 后市展望 - 消息面 近日煤炭保供政策出台 焦炭、焦煤期货价格回落幅度较大 [8] - 基本面 此前钢厂减产 原料价格与钢材成本承压回落 利润回升 近几日铁矿石价格企稳 钢材价格相对抗跌 五大材周度需求降幅收窄 产量下滑 社会库存去化加快 [8][9] - 原料方面 近4周国内港口铁矿石到港量环比降3.8% 此前4周环比增11.9% 供应整体充裕；独立焦化企业焦炭产量下滑至3月下旬以来新低；近6周港口焦炭库存有所翘头；10月25日以来蒙煤通关量大幅回升；230家独立焦化厂和港口炼焦煤库存 分别较8 - 9月份前低增22.7%和16.8% [9] - 预计后市钢材期货或先抑后扬 再度走低空间不大 可在11月中旬之后基差较大区间尝试买入保值或投资 需关注现货市场抗跌性及后续产量数据能否阶段性回稳 [9] 行业要闻 - 国家市场监督管理总局将加强反垄断和反不正当竞争执法 规范投资并购行为 加强对企业过度低价竞争监管 [10] - 2025年1 - 10月 全国焦炭产量41905万吨 同比增3.3%；钢材产量121759万吨 同比增4.7%；生铁产量71137万吨 同比降1.8%；粗钢产量81787万吨 同比降3.9% [10] - 10月 规上工业发电量8002亿千瓦时 同比增长7.9% 增速比9月加快6.4个百分点 [10] - 2025年1 - 10月 全国固定资产投资（不含农户）408914亿元 同比下降1.7% 环比下降1.62% 第一产业投资8075亿元 同比增长2.9%；第二产业投资148411亿元 增长4.8%；第三产业投资252429亿元 下降5.3% [10] - 10月 规上工业原煤产量4.1亿吨 同比下降2.3%；原油产量1800万吨 同比增长1.3%；原油加工量6343万吨 同比增长6.4%；天然气产量221亿立方米 同比增长5.9%；发电量8002亿千瓦时 同比增长7.9% [10] - 10月 41个大类行业中有29个行业增加值同比增长 煤炭开采和洗选业增长6.5% 石油和天然气开采业增长1.9% 黑色金属冶炼和压延加工业增长1.4% [11] - 2025年1 - 10月 房地产开发企业到位资金78853亿元 同比下降9.7% 国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款均有不同程度下降 [11] - 2025年1 - 10月 新建商品房销售面积71982万平方米 同比下降6.8%；销售额69017亿元 下降9.6% 10月末 商品房待售面积75606万平方米 比9月末减少322万平方米 [11] - 2025年1 - 10月 全国房地产开发投资73563亿元 同比下降14.7%；房屋施工面积652939万平方米 同比下降9.4%；新开工面积49061万平方米 下降19.8%；竣工面积34861万平方米 下降16.9% [11] - 2025年11月上旬 重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长6.0% 生铁日产环比增长3.5% 钢材日产环比下降5.5% [11] - 2025年11月上旬 重点统计钢铁企业钢材库存量环比上一旬增加86万吨 增长5.9%；比年初增加312万吨 增长25.3%；比上月同旬减少39万吨 下降2.5%；比去年同旬增加183万吨 增长13.4%；比前年同旬增加80万吨 增长5.4% [11] - 11月上旬 21个城市5大品种钢材社会库存环比减少12万吨 下降1.3% 库存继续下降 降幅收窄；比年初增加234万吨 上升35.5%；比上年同期增加200万吨 上升28.9% [11] - 山西焦煤暂无新能源方面布局 [11] - 长源电力全资子公司国能长源湖北新能源有限公司所属国能长源松滋市八宝镇100MW风电场项目获核准 项目动态总投资58,291万元 静态总投资57,250万元 [11] - 11月14日当周 秦皇岛港煤炭库存震荡中减少 截至11月14日 存煤量为550万吨 较上周同期减少27万吨 与上月同期持平 较去年同期减少140万吨 [11] - 11月12日 中国钢铁工业协会与巴西淡水河谷公司就行业运行、铁矿石生产、绿色低碳发展和产业链合作交流 [11][12] - OPEC+持续恢复供应、需求增长疲软 国际能源署连续第六个月上调2026年全球石油过剩量预期 预计日供应量比需求多出约400万桶 [12] - 因异常降雨和气温降低抑制制冷需求 印度2025年10月电力需求同比下降5.2% [12] 数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表 数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][19][22][27][32][33]