报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PG主力合约偏强运行，国内化工坚挺、民用存旺季走强预期，但盘面估值偏高；国际丙烷市场格局宽松，需关注天气和美国寒潮情况[4] 相关目录总结 日度变化情况 - 民用气方面，华东4364（-4），山东4400（+0），华南4460（-30）；醚后碳四4630（+0）；最低交割地为华东，基差1（-43），12 - 01月差93（-8）；FEI为502（-1）、CP为481（-1）美元/吨[4] 周度观点情况 - PG主力合约基差1（-101），12 - 01月差93（+21）；最便宜交割品华东民用气4364（-10），山东4440（+60），华南4460（+10）；醚后碳四4630（+130）[4] - 外盘纸货上涨，油气比价小幅走弱，月差走强，内外价差走弱，PG - CP至128（-9），PG - FEI至111（-2）；贴水走强，华东丙烷到岸贴水78（+8），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别 - 2.75美金（+3.75）、22美金（+13）、39美金（+13）；运费小幅走弱；FEI - MOPJ价差缩小至 - 66（+7）[4] - 石脑油裂差变动小，在年内较高水位；山东PDH制丙烯利润小幅回暖，烷基化装置利润转差，MTBE生产利润震荡，出口利润仍好[4] - 国产小降、到港有限，厂库小降、港口去库；PDH开工率71.74%（-3.71），东华张家港重启，巨正源、海伟检修停工[4]