报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月美联储降息存在分歧，市场对12月降息概率降至50%以下，贵金属承压，中期或高位震荡；各品种市场受供需、政策、天气等因素影响，走势各异，有震荡偏弱、震荡偏强、低位宽幅震荡等不同预期 [1] 各品种短评总结 黄金 - 11月17日美联储官员对12月降息表态有分歧，市场对12月降息概率降至50%以下，贵金属承压，中期或高位震荡，需关注美元指数对黄金的影响 [1] 橡胶 - 泰国原料胶水、海南胶水制全乳和浓乳胶价格有变动，中国轮胎样本企业产能利用率有环比和同比变化；云南降温、泰南雨季使原料价格或维持高位，海外船货到港增量预期强，终端需求支撑不足，下游开工或下滑，天胶累库，混合胶现货流通紧张缓解，买盘偏弱，预计短时天然橡胶市场震荡偏弱 [2] 螺纹钢 - 钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利率、日均铁水产量有变化；近期钢厂盈利率下降，轧线检修增加，螺纹钢产量下降，需求端因淡季和天气不佳回落，供需双弱，库存去化加快但同比偏高，12月重大会议有释放政策利好可能，盘面有反弹驱动，预计盘面低位宽幅震荡运行 [4] 铁矿石 - 全国钢厂进口铁矿石库存总量、日耗、库存消费比有变化；飓风消退，发运端平稳，需求端铁水有季节性走弱预期，库存累积，前期价格快速回落后短期有望震荡偏强，需关注市场情绪和铁水需求变化 [5] 焦煤 - 独立焦企全样本产能利用率、焦炭日均产量、库存等有变化；供应端国内供应偏紧，需求端焦炭产量下滑，中下游采购放缓，上游煤矿小幅累库，盘面承压带动现货情绪转弱，但基本面支撑仍在，预计焦煤价格震荡运行 [6] 生猪 - 生猪出栏均重、周度屠宰开工率、养殖利润、仔猪价格有变化；周末生猪价格涨跌互现，养殖端挺价但终端需求不足，出栏压力仍存，价格承压，短期LH2601合约有下行压力，底部震荡，建议观望或区间交易，养殖端适时套保 [7] 豆粕 - 全国饲料企业豆粕物理库存有变化；进口大豆供应充足，油厂开机率回升，压榨量高，需求平稳，豆粕库存增加限制价格上涨空间，国内养殖行业疲软限制需求增长空间，短期01合约区间震荡，价格重心上移 [7] 棕榈油 - 马来西亚11月1 - 15日棕榈油出口量下降；外商报价偏低，产地销售压力大，豆棕价差修复，棕榈油性价比提升，短期供需矛盾不突出，低位震荡运行，区间交易为主 [8] 长期国债 - 10月多项经济指标同比增速放缓；经济基本面利多长期债市，逆周期调节或增加，央行操作利多债市，但流动性宽松、股债跷跷板和公开市场买卖国债使债市操作难度加大，中期震荡略偏多，关注股债跷跷板 [8] 白银 - 特朗普关税返还方案需国会批准；美联储12月降息变动施压贵金属，白银短期承压，中期看多，关注黄金和白银的分化 [9] 原油 - 美国在线钻探油井数量有变化，乌克兰无人机袭击俄罗斯油库；原油市场供应过剩大势下驱动力向下，但地缘因素对冲下行压力，油价将震荡反复，预计震荡偏弱运行 [9] 沥青 - 国内沥青周度产量、样本企业开工率、社会库库存有变化；终端需求疲软，下游采购谨慎，油价大跌后炼厂利润提振压制沥青价格，市场弱势未逆转，震荡偏弱运行 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价、国内甲醇周产能利用率、下游总产能利用率、港口和生产企业库存、订单待发量有变化；国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存积累，内地市场偏弱，港口基差维稳，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2085一线，建议观望 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价、周度产量、厂家总库存、浮法玻璃开工率、均价、样本企业总库存有变化；浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，中下游操作谨慎，国内纯碱市场走势震荡，价格偏稳，企业装置大稳小动，下游需求平稳，预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力1230一线，建议观望或反弹短线做空 [12] PVC - 华东SG - 5型PVC价格、产能利用率、社会库存、生产企业毛利、管材样本企业开工率有变化；国内PVC生产企业检修规模收窄，产量预计维持高位，利润不佳，国内需求淡稳，外贸增长受限，成本支撑短期偏弱，社会库存预期上升，预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4600一线，建议观望或反弹短线做空 [13]