报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 十月份纺织品出口数据较差，虽中美谈判达成临时协议，后续对美出口关税降低10%，但外贸订单旺季已过 郑棉短期利空震荡回落，不过成本支撑，下跌空间有限，当下是中长线多单逢低布局远月的机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC11月报显示25/26年度棉花产量2540万吨、消费2500万吨；USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；海关数据表明10月纺织品服装出口222.62亿美元、同比下降12.63%，9月我国棉花进口10万吨、同比减少18.7%，棉纱进口13万吨、同比增加18.18%；农村部11月25/26年度预计产量660万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存845万吨，整体情况中性 [5] - 基差：现货3128b全国均价14806，基差1356（01合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：中国农业部25/26年度11月预计期末库存845万吨，偏空 [7] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空 [7] 今日关注 - 十月份纺织品出口数据较差，中美谈判达成临时协议后对美出口关税降低10%，但外贸订单旺季已过 郑棉短期利空震荡回落，成本支撑下跌空间有限，是中长线多单逢低布局远月的机会 [6] 基本面数据 - USDA全球产销预测：25/26年度产量合计2562.2万吨、消费合计2587.2万吨、进口合计951.6万吨、出口合计951.5万吨、期末库存合计1592.5万吨 [13][14] - 全球棉花情况：25/26年度全球产量2.590万吨、同比增加40万吨（+1.6%），消费量2560万吨基本持平，期末库存1.710万吨、同比增加26万吨（+1.6%），贸易量970万吨、同比增加36万吨（+3.9%），考特鲁克A指数价格预测为57 - 94美分/磅（中值73美分） [15] - 中国棉花供需平衡表：25/26年度播种面积2878千公顷，产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [16] 持仓数据 未提及