报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 11月14日A股三大指数集体回调，沪深300指数回调整理，焦炭、焦煤加权指数弱势，多个期货品种价格受不同因素影响呈现不同走势 [1][2][3] - 各期货品种受供需、政策、产区情况等因素影响，价格有涨有跌，部分品种短期呈震荡走势，需关注相关影响因素变化 [4][5][6] 各品种情况总结 股指期货 - 11月14日沪指跌0.97%收报3990.49点，深证成指跌1.93%收报13216.03点，创业板指跌2.82%收报3111.51点，沪深两市成交额19581亿较昨日缩量839亿 [1] - 沪深300指数11月14日收盘4628.14，环比下跌73.93 [2] 焦炭 焦煤 - 11月14日焦炭加权指数收盘价1700.6，环比下跌16.3；焦煤加权指数收盘价1212.4元，环比下跌18.4 [2][3] - 焦炭下游对第四轮接受程度差，焦化利润一般日产小幅下降，库存小幅下降；焦煤近期蒙煤冲量通关数维持高位，炼焦煤矿产量小幅下降，总库存环比小幅抬升 [4] 郑糖 - 印度2025/26年度允许糖厂出口150万吨糖低于此前预估，10月下半月巴西中南部46.02%甘蔗用于榨糖，受供应预计下降影响美糖上周五震荡走高，郑糖2601月合约夜盘因多头平仓盘打压震荡走低 [4] - 10月下半月巴西中南部产糖区糖产量较去年同期增长16.4%达206.8万吨，甘蔗压榨量总计3110.8万吨，较去年同期增长14.3% [4] 胶 - 因上一交易日跌幅较大受技术面影响沪胶上周五震荡休整小幅收低 [4] - 截至11月14日，上海期货交易所天然橡胶库存158138吨环比 - 4022吨，期货仓单108470吨环比 - 10500吨；20号胶库存49695吨环比 + 1612吨，期货仓单49695吨环比 + 1109吨 [4] 生猪 - 11月14日LH2601主力合约收于11775元/吨，跌幅0.72% [5] - 能繁母猪存栏仍处高位，生猪出栏量持续增加，叠加中小场大体重生猪集中释放，规模猪企出栏节奏恢复，供应充沛；需求端距传统腌腊高峰期半月左右，替代消费普遍，终端消费缺乏支撑，短期供强需弱格局难扭转 [5] 豆粕 - 国际市场USDA11月供需报告显示2025年美豆单产预估53.0蒲式耳/英亩、总产量42.53亿蒲式耳低于9月预测值，引发短期市场抛售，CBOT大豆期货承压，报告维持巴西、阿根廷大豆产量预期不变 [5] - 国内11月14日M2601主力合约收于3092元/吨，涨幅0.68%，豆粕库存延续去化态势已回落至100万吨以下，需求提货量增加但变化有限，市场预期后续进口大豆远期供应缺口预计修复，上涨动力或减弱 [5] 沪铜 - 美联储官员放鹰，市场对12月降息预期减弱，中国10月国民经济运行总体平稳 [5] - 供应端偏紧与需求端疲软博弈，全球库存分化，铜价或高位震荡 [5] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13445元/吨，棉花库存较上一交易日增加221张 [5] - 11月15日新疆地区北疆机采棉收购价为6.1 - 6.3元/公斤，美国政府结束停摆后美联储官员分歧，12月再次降息预期降低 [5] 铁矿石 - 11月14日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅0.26%，收盘价为772.5元 [5] - 铁矿发运量和国内到港量回落，铁水产量止跌转增，钢厂按需采购，受央行释放货币宽松预期影响，短期价格震荡 [5] 沥青 - 11月14日沥青2601主力合约震荡收涨，涨幅0.1%，收盘价为3037元 [6] - 沥青供应量环比减少，库存维持去化，道路施工项目结束出货量下降，终端需求疲软，延续供需双弱格局，短期价格震荡 [6] 原木 - 2601周五开盘778、最低778、最高791、收盘788.5、日减仓1618手 [6] - 11月14日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格760元/方较昨日持平，库存继续增加刷新4周高位，关注现货端等因素对价格支撑 [6] 钢材 - 北方大范围降温及雨雪天气使建筑工地施工强度下滑，华南及华东采购节奏放缓，市场成交转入低量模式 [6] - 螺纹钢市场处于供需双向收缩、库存周期转换节点，低库存赋予价格韧性，宏观预期改善提供底部支撑，终端用户刚需补库，短期淡季累库压力显现 [6] 氧化铝 - 国内部份矿区复产，几内亚雨季完结，土矿供给偏紧情况将缓解 [6] - 氧化铝在运行产能及开工仍处高位，现货价格低位运行或影响冶炼厂利润，部分高成本企业被动减产，供给偏多情况将缓解；电解铝产能临近天花板，对氧化铝需求稳定 [6] 沪铝 - 原料端报价小幅反弹但仍低位运行，铝价现货偏强，冶炼厂利润好开工积极 [6] - 国内电解铝在运行产能临近上限且开工率高，供给量偏高；铝材部分下游消费向淡季过渡，铝价高位抑制下游采买，需求或放缓，社会库存小幅积累 [6]