报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周纯碱偏强走势但未突破前高，动力煤上涨形成支撑，月差呈正套走势中长期供应过剩格局不变价格区间震荡式下移，短期供需矛盾不突出基本面角度纯碱震荡走弱，关注煤价对成本端支撑，预计下周纯碱震荡偏弱走势 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 基础数据 - 现货市场：华中、华东重质送到价 1200 元/吨无变化，沙河重质送到价 1190 元/吨日变 20 元/吨周变 40 元/吨，西北重质出厂价 900 元/吨日变 0 元/吨周变 -10 元/吨等，轻重价差平均 72 元/吨日变 3 元/吨周变 5 元/吨 [3] - 期货市场：SA01 合约 1246 元/吨日变 17 元/吨周变 27 元/吨，SA05 合约 1337 元/吨日变 18 元/吨周变 33 元/吨等，主力合约持仓 1387064 手日变 -20813 手周变 17614 手，主力合约成交 1292776 手日变 446846 手周变 92852 手，仓单数量 8745 张日变 -1189 张周变 -2023 张 [3] - 基差：SA01 合约 -56 元/吨日变 3 元/吨周变 8 元/吨，SA05 合约 -147 元/吨日变 2 元/吨周变 2 元/吨，SA09 合约 -200 元/吨日变 9 元/吨周变 10 元/吨 [3] - 价差：SA01 - 05 为 -91 元/吨日变 -1 元/吨周变 -6 元/吨，SA05 - 09 为 -53 元/吨日变 7 元/吨周变 8 元/吨，SA09 - 01 为 144 元/吨日变 -6 元/吨周变 -2 元/吨 [3] - 基本面数据：纯碱产量 74.06 万吨周环比 0.01% 年同比 2.00%，开工率 84.94% 周环比 0.01% 年同比 -2.49%，厂库 170.21 万吨周环比 0.09% 年同比 6.29%，表需 73.9 万吨周环比 5.60% 年同比 12.45%，联碱法利润 -161 元/吨周环比 -24.32% 年同比 83.16%，氨碱法利润 -32.4 元/吨周环比 -9.09% 年同比 -72.19% [3] 第二部分 市场研判 - 市场情况：沙河重碱价格变动 -20 至 1170 元/吨，青海重碱价格变动 0 至 900 元/吨，华东轻碱价格变动 0 至 1120 元/吨，轻重碱价差为 41 元/吨 [6] - 重要资讯：本周国内纯碱产量 73.93 万吨环比下降 0.76 万吨跌幅 1.01%，截至 11 月 13 日联碱法纯碱理论利润 -182 元/吨环比下跌 8 元/吨，氨碱法纯碱理论利润 -23.50 元/吨环比增加 20 元/吨，国内纯碱厂家总库存 170.73 万吨较周一增加 0.11 万吨涨幅 0.06%，中源化学、海晶轻碱直销客户价格上调 20 元/吨 [7][8] - 逻辑分析：本周纯碱偏强走势未突破前高，动力煤上涨支撑价格，月差正套走势，中长期供应过剩格局不变价格区间震荡式下移，短期供需矛盾不突出基本面角度纯碱震荡走弱，关注煤价对成本端支撑，预计下周纯碱震荡偏弱走势 [9] - 交易策略：单边预计下周纯碱震荡偏弱走势，套利观望，期权中期卖虚值看涨期权 [10][11] 第三部分 相关附图 - 展示纯碱基差、纯碱 1 - 5 价差、纯碱仓单数量、纯碱主力合约持仓、纯碱主力合约成交、纯碱周度产量、纯碱厂家库存、纯碱表需、纯碱氨碱法利润、纯碱联碱法利润等数据图表，数据来源为银河期货和隆众资讯 [14][17]