报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹和热卷方面，上周螺纹表观需求环比回落，产量下降，库存继续回落；热卷库存环比回落但高于历年同期 。钢厂毛利大幅回落且消费高峰期已过，减产幅度或超正常季节性规模，可能引发阶段性负反馈循环 。近期煤焦和铁矿石价格走弱，钢材成本支撑减弱 。技术上，螺纹和热卷期价跌破10日均线，下方有布林带下轨支撑，短线窄幅震荡后待选择方向 。操作建议维持观望，不追涨杀跌，耐心等待企稳后逢低做多，中线交易，价格低位不建议做空 [2] - 铁矿石方面，上周样本钢厂铁水产量环比回升，但五大钢材品种产量环比回落 。随着消费淡季来临，预计铁水产量大概率沿季节性趋势回落，钢厂压减产量压制原料价格 。供应端全球发运从高位回落，预计一段时间后到港量下降，目前港口库存回升压制期价，钢材库存去化缓慢也影响市场情绪 。技术上，01合约期价跌破布林带中轨，上方有密集成交区阻力 。操作建议维持观望，耐心等待价格企稳后逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 期现货价格：螺纹钢主力合约收盘价3053元/吨，较上日涨7元（0.23%），较上周涨19元（0.63%）；热轧卷板主力合约收盘价3256元/吨，较上日涨2元（0.06%），较上周涨11元（0.34%） 。螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海）3190元/吨，较上日跌10元（ - 0.31%），较上周持平；热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海）3260元/吨，较上日跌10元（ - 0.31%），较上周持平 [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差137元/吨，较上日跌17元；热轧卷板主力基差4元/吨，较上日跌12元等 [2] - 钢厂高炉生产及盈利情况：247家钢厂高炉开工率83.13%，较上周升1.38%；247家钢厂日均铁水量236.88万吨，较上周增2.66万吨（1.14%）；盈利钢厂比例38.96%，较上周降0.87% [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量200.00万吨，较上周降8.54万吨（ - 4.10%）；热卷产量313.66万吨，较上周降4.50万吨（ - 1.41%） [2] - 独立电弧炉钢厂开工情况：产能利用率50.87%，较上周降2.12%；开工率67.03%，较上周降1.80%；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨（44.70%） [2] - 库存：五大品种社会库存1061.39万吨，较上周降13.61万吨（ - 1.27%）；螺纹社会库存415.75万吨，较上周降9.95万吨（ - 2.34%）等 [2] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）21.24万吨，较上日增0.08万吨（0.40%），较上周增1.60万吨（8.17%）；线螺终端采购量（上海，周度）19400吨，较上周增200吨（1.04%） [2] - 表观需求：五大品种表观需求860.6万吨，较上周降6.31万吨（ - 0.73%）；螺纹社会库存216.37万吨，较上周降2.15万吨（ - 0.98%）；热卷社会库存313.59万吨，较上周降0.71万吨（ - 0.23%） [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量111927吨，较上日持平，较上周降25808吨；热卷注册仓单数量144083吨，较上日增6477吨，较上周增16161吨 [2] 铁矿石 - 期现货价格：麦克粉（青岛港）775元/湿吨，较上日降3元（ - 0.39%），较上周涨6元（0.78%）；DCE铁矿石主力合约结算价772.5元/干吨，较上日持平，较上周涨12.0元（1.58%）等 [3] - 基差及期货月间价差：DCE铁矿石期货9 - 1价差 - 50.5元/干吨，较上日持平，较上周降10.5元；DCE铁矿石期货1 - 5价差29.5元/干吨，较上日持平，较上周涨8.5元等 [3] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）113元/吨，较上日涨2元（1.80%），较上周涨19元（20.21%）；普氏65% - 62%为12美元/干吨，较上日持平，较上周降0.20美元等 [3] - 海外铁矿石发货量：澳大利亚铁矿石发货量1564.5万吨，较上周降75.2万吨（ - 4.59%）；巴西铁矿石发货量606.9万吨，较上周降182.2万吨（ - 23.09%） [3] - 海运费与汇率：BCI运价西澳 - 青岛10.24美元/吨，较上日涨0.53美元（5.46%），较上周降0.21美元（ - 2.01%）；BCI运价图巴朗 - 青岛23.06美元/吨，较上日涨0.17美元（0.74%），较上周降0.47美元（ - 2.00%） [3] - 铁矿石到港量与疏港量：北方六港到货量合计1525.8万吨，较上周降60.1万吨（ - 3.79%）；日均疏港量（45港口合计）340.28万吨，较上周增4.73万吨（1.41%） [3] - 铁矿石库存：港口库存合计15129.71万吨，较上周增230.88万吨（1.55%）；港口贸易矿库存10196.42万吨，较上周增218.63万吨（2.19%）等 [3] - 国内部分矿山铁矿石产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）47.48万吨/日，较上周增0.61万吨（1.30%） [3] - 期货仓单：数量900手，较上日持平，较上周增100手 [3] 产业资讯 - 据中联钢调研，截止11月14日，全国高炉个数开工率为74.21%，环比上周持平，同比增加0.33%；高炉容积开工率为78.36%，环比上周减少0.18%，同比增加1.21% 。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比减少0.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.8%，环比增加0.99个百分点；日均铁水产量236.88万吨，环比增加2.66万吨 [6] - 据中联钢调研，截止11月14日，全国电炉开工样本钢铁企业91家，其中长流程钢厂35家，短流程56家，电炉开工率上升 。本周全国电炉个数开工率较上周五上升1.28个百分点至60.90%，电炉产能利用率上升0.61个百分点至52.55% [6] - 据Mysteel报道，11月14日河北市场钢厂对焦炭采购价上调50/55元/吨，调整后一级湿熄焦报1760元/吨；一级干熄焦报2140元/吨（顶装焦），15日0时起执行 [6] - 据Mysteel，11月14日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤起拍价94.4美元/吨，较上期10月31日下跌2.4美元/吨，挂牌数量3.2万吨全部底价成交，较上期下跌4.4美元/吨 [7] - 据Mysteel，全国45个港口进口铁矿石库存总量为15129.71万吨，环比增230.88万吨；日均疏港量340.28万吨，增4.73万吨；在港船舶数量116条，增7条 。全国47个港口进口铁矿库存总量15812.84万吨，环比增加188.71万吨；日均疏港量326.95万吨，增6.02万吨 [7] - 据Mysteel，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9076.01万吨，环比增66.07万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为292.63万吨，环比增3.93万吨；库存消费比31.02天，环比减0.19天 [7] - 钢银电商数据显示，本周城市总库存量为910.07万吨，较上周环比减少23.25万吨（ - 2.49%），包含38个城市，共计135个仓库 。本周建筑钢材库存总量为472.99万吨，较上周环比减少9.93万吨（ - 2.06%）；本周热卷库存总量为236.45万吨，较上周环比减少11.23万吨（ - 4.53%） [8]