报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强，成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3012 - 3062区间震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年11月地炼沥青总计划排产量131.2万吨，环比增18.2%，同比降6.5%，本周国内石油沥青样本产能利用率30.8006%，环比减1.08个百分点，全国样本企业出货21.3万吨，环比减31.02%，样本企业产量51.4万吨，环比减3.38%，样本企业装置检修量预估83.6万吨，环比增12.21%，本周炼厂减产，下周或减少供给压力[8] - 需求端重交沥青开工率29%，环比减0.02个百分点，建筑沥青开工率6%，环比持平，改性沥青开工率11.2169%，环比增0.79个百分点，道路改性沥青开工率34%，环比持平，防水卷材开工率33%，环比减1.00个百分点，当前需求低于历史平均水平[8] - 成本端日度加工沥青利润为 -562.55元/吨，环比增3.80%，周度山东地炼延迟焦化利润为915.1743元/吨，环比增14.48%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强，预计短期内支撑走强[8] - 基差11月14日，山东现货价3010元/吨，01合约基差为 -27元/吨，现货贴水期货，中性[8] - 库存社会库存82.5万吨，环比减8.02%，厂内库存64.7万吨，环比增0.94%，港口稀释沥青库存35万吨，环比增18.75%，社会库存去库，厂内和港口库存累库，中性[8] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空[8] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空[8] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑[10] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力[12] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包含01 - 12合约的相关指标值、前值及涨跌幅，如01合约收盘价3037，前值3029，涨跌幅0.26%等[15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示山东基差和华东基差走势，包含2020 - 2025年不同日期的基差数据[18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，包含2020 - 2025年不同日期的价差数据[23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势，包含2020 - 2025年不同日期的价格数据[26] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，包含2020 - 2025年不同日期的价差数据[29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势，包含2020 - 2025年不同日期的比价数据[34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势，包含2020 - 2025年不同日期的价格数据[36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2025年不同日期的沥青利润数据[39] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2025年不同日期的焦化沥青利润价差走势[43] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2025年不同日期的周度出货量数据[45] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2025年不同日期的国内稀释沥青港口库存数据[47] - 产量展示2019 - 2025年不同日期的周度和月度产量数据[50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势，包含2018 - 2025年不同日期的数据[55] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年不同日期的地炼沥青产量数据[57] - 开工率展示2021 - 2025年不同日期的周度开工率数据[60] - 检修损失量预估展示2018 - 2025年不同日期的检修损失量预估走势[62] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2025年不同日期的交易所仓单数据[65] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2025年不同日期的社会库存和厂内库存数据[69] - 厂内库存存货比展示2018 - 2025年不同日期的厂内库存存货比数据[72] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年不同日期的沥青出口和进口走势数据[75] - 展示2020 - 2025年不同日期的韩国沥青进口价差走势数据[78] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年不同日期的石油焦产量数据[81] - 表观消费量展示2019 - 2025年不同日期的表观消费量数据[84] - 下游需求 - 包含公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等数据，涉及2019 - 2025年不同日期[87][88] - 展示沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量走势，以及挖掘机月开工小时数走势，包含2019 - 2025年不同日期的数据[92][94] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示2019 - 2025年不同日期的重交沥青开工率数据[96] - 按用途分沥青开工率展示2019 - 2025年不同日期的建筑沥青开工率数据[99] - 下游开工情况展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、鞋材用TPR、防水卷材改性沥青开工率数据，包含2019 - 2025年不同日期的数据[101][103] - 供需平衡表展示2024年11月 - 2025年11月的沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据[106]