报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周焦煤供应及需求小幅下降，焦煤2601合约震荡下跌，短期关注60日均线附近支撑位 [1][2] - 上周焦炭供应及需求均有所下降，焦炭2601合约大幅下跌，短期关注能否收复60日均线支撑 [4][5] - 上周焦煤比下跌，均值1.39，处于历史同期相对均位，关注1.3 - 1.5区间变化 [5] 各部分总结 期现行情 - 上周焦煤2601合约周五收于1192，周跌幅6.14%，现货市场主流地区报价涨跌互现 [1] - 上周焦炭2601合约周五收于1669.5，周跌幅4.95%，现货市场主流地区报价暂稳运行 [1] 基本面分析 焦煤 - 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率86.3%，环比上升2.5%，精煤日均产量75.7万吨，环比增加1.9万吨；全国314家独立洗煤厂产能利用率37.4%，环比下降0.2%，精煤日均产量27.4万吨，环比减少0.1万吨；煤矿产能释放困难，供应仍趋紧张；洗煤厂生产较积极使库存有所下降，炼焦煤矿山原煤库存上升幅度较大，精煤库存小幅下降 [1] - 需求端：钢厂高炉开工率维持相对高位，焦钢企业有补库需求，对焦煤刚性需求不减；焦炭四轮涨价处于博弈中，煤价上涨态势转弱，采购节奏放缓，焦企采购以观望为主，但部分焦企厂内库存处于历史中低位，仍有补库需求；焦煤线上竞拍成交价格涨跌互现，流拍率增加，高价煤种成交回落 [2] 焦炭 - 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率71.64%，环比下降0.67%，日均产量63万吨，环比减少59万吨；30家样本焦化企业吨焦利润为 - 34元/吨，环比减少12元/吨；焦炭第四轮提涨未落地，焦煤价格高，部分焦企亏损，产能利用率及产量下降，开工积极性一般，供应偏紧；港口焦炭现货暂稳，交投氛围一般，贸易商集港积极性不高，库存下降 [4] - 需求端：247家钢厂高炉开工率82.81%，环比下降0.32%，日均铁水产量236.88万吨，环比增加2.66万吨，钢厂盈利率38.96%，环比下降0.87%；钢厂盈利率回落，多地启动重污染天气应急响应，高炉开工率下降，钢材市场进入淡季，钢厂亏损范围扩大，高炉检修限产增加，焦炭需求小幅回落，但高炉开工率仍相对稳定，支撑焦炭刚需较高，且钢厂焦炭库存延续下降，部分地区钢厂短期内采购焦炭较积极 [4] 库存情况 | 品种 | 库存地点 | 库存（万吨） | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 港口 | 298.50 | -5.77 | | | 全样本独立焦化厂 | 1068.97 | -1.05 | | | 247家样本钢厂 | 790.17 | 2.87 | | | 合计 | 2157.64 | -3.95 | | 焦炭 | 港口 | 198.80 | -3.31 | | | 全样本独立焦化厂 | 58.15 | -0.15 | | | 247家样本钢厂 | 622.40 | -4.24 | | | 合计 | 879.35 | -7.7 | [6] 开工率及盈利率情况 | 指标 | 数值 | 周变化 | | --- | --- | --- | | 产能<100万吨焦化企业开工率 | 49.8 | -0.14 | | 产能100 - 200万吨焦化企业开工率 | 66.3 | -0.75 | | 产能>200万吨焦化企业开工率 | 76.62 | -0.78 | | 全国247家钢厂高炉开工率 | 82.81 | -0.32 | | 全国247家钢厂盈利率 | 38.96 | -0.87 | [6] 累计产量情况 | 品种 | 累计产量（9月，万吨） | 同比 | | --- | --- | --- | | 生铁 | 71137.00 | -1.80 | | 粗钢 | 81787.00 | -3.90 | [6]