财达期货｜铜周报 2025-11-17 财达期货｜铜周报 铜价区间震荡为主 F3084967 Z0018883 行情回顾：上周沪铜主力合约呈现震荡偏强格局，受矿端供应扰动及宏 观回暖预期支撑，但上方近压力显著，铜价冲高回落，周五受外盘金属下跌 带动沪铜小幅走弱，收于 86900 元/吨，较前一周+1.1%。 研究员 姓名：张珩 从 业 资 格 号 ： 供需方面，进口铜精矿加工费维持负值无太多变化，矿端短期仍供应紧 张，但印尼能源与矿产资源部表示，如果对前期因事故暂停生产的全球第二 大铜矿 Grasberg 矿，若评估完成并认为安全，将允许自由港恢复运营，后续 关注其恢复运营时间。国内方面，11 月 SMM 预计检修影响产量 4.8 万吨， 因为铜价持续走高，部分冶炼厂再度推迟检修至 12 月，SMM 预计 11 月电 解铜产量小幅度下降。上周 SMM 国内主要精铜杆企业开工率环比上升 4.91 百分点至 66.88%，同比下降 15.92 个百分点，主因再上一周铜价回调后企业 订单集中释放，成品库存去库显著，支撑开工率回升。但整体下游还是以刚 需采购为主，对价格敏感度比较高。预计本周开工率维持环比微增 1.6 ...