投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【粕类周报】 USDA报告利多不及预期，盘面回调 国贸期货 农产品研究中心 2025-11-17 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 粕类：USDA报告利多不及预期，盘面回调 | | | | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性偏空 | （1）USDA11月供需报告将2025/26年度美豆单产由53.5蒲式耳/英亩下调至53蒲式耳/英亩，将压榨维持25.55亿蒲不变，将出口由16.85亿蒲下调至16.35亿 蒲，结转由3亿蒲下调至2.9亿蒲，利多不及预期。（2）根据CONAB数据，预测25/26巴西新作产量达到1.776亿吨。截至11月8日，巴西大豆播种率为58.4%， | | | | 上周为47.1%，去年同期为66.1%，五年均值为57%。需留意巴西南部南里奥格兰德州预期未来几周相对偏干 ...