报告行业投资评级 - 玻璃投资观点偏多，交易策略建议单边逢低短多为主 [3] - 纯碱投资观点中性，交易策略单边无，套利无 [4] 报告的核心观点 - 玻璃需求保有韧性但淡季将至，供给持稳，价格震荡，资金博弈激烈但上下空间有限；纯碱供给高位，需求尚可，价格承压；策略推荐逢低短多玻璃 [42] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供给产量持稳，本周日产量15.91万吨，开工率75%，产能利用率79.56%，下周预估日产量维持稳定；需求有支撑，下游需求有韧性；库存震荡，企业库存6324.7万重箱，环比+0.18%，同比+33.61%，折库存天数27.5天，较上期+0.4天；基差和01 - 05价差震荡；估值偏低；宏观及政策影响暂时退潮 [3] - 纯碱供给供应高位小幅减量，本周产量73.93万吨，环比下降1.01%，下周产量或小幅增加；需求短期直接需求企稳，光伏日熔量持稳；库存震荡，厂家总库存170.73万吨，较上周四下降0.40%；基差和01 - 05价差震荡；估值偏低；宏观及政策影响暂时退潮 [4] 期货及现货行情回顾 - 玻璃本周价格震荡，主力合约收于1032（-59），沙河现货价格1032（-20） [6] - 纯碱本周价格震荡，主力合约收于1226（+16），沙河现货价格1194（+27） [11] - 纯碱01 - 05价差震荡走强，基差震荡；玻璃01 - 05价差震荡，基差震荡 [21] 供需基本面数据 - 玻璃供给产量持稳，生产利润震荡，以天然气为燃料周均利润 - 187.70元/吨，环比减少15.00元/吨；以煤制气为燃料周均利润51.26元/吨，环比减少26.84元/吨；以石油焦为燃料周均利润32.52元/吨，环比增加34.29元/吨 [24] - 玻璃需求有支撑，但下游深加工订单一般，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比 - 5.5%，同比 - 21.2%；地产中后端竣工数据不佳，1 - 10月地产开发企业施工面积同比下降9.4%，新开工下降19.8%，竣工下降16.9%；库存震荡 [27][28] - 纯碱供给产量偏高，供应高位小幅减量，碱厂利润震荡，氨碱法理论利润 - 23.50元/吨，环比增加20元/吨；联碱法理论利润（双吨） - 182元/吨，环比下跌8元/吨 [32] - 纯碱需求有支撑，整体中性，短期直接需求企稳，光伏日熔量企稳；库存震荡 [38]