报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期降温，有色板块冲高回落，各金属品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值99.3，日涨0.11%，周跌0.26%，年跌8.48%；汇率CNH现值7.1007，日涨0.07%，周跌0.31%，年跌2.71% [7] - 沪铜现值86900元/吨，日跌0.74%，周涨1.12%，年涨17.80%；伦铜现值10846美元/吨，日跌0.12%，周涨1.41%，年涨23.51%等多种有色金属价格及涨跌幅情况 [7] 铜（CU） - 宏观因素偏空，中国10月经济数据放缓，美国政府“停摆”结束，美联储降息预期降温 [10] - 原料端利多，铜矿现货加工费回升，港口库存增加，偏紧格局延续 [10] - 冶炼端中性，硫酸价格回升，冶炼厂亏损缩窄或盈利提高，10月产量下降 [10] - 需求端中性，上周铜价回落需求好转，但10月下游开工率下滑 [10] - 持仓中性，市场参与度降温，沪铜持仓量下滑，近月持仓虚实比低 [10] - 库存偏空，美铜累库，国内及LME库存下滑，全球铜库存小幅累库 [10] - 投资观点为偏弱调整，预计下行空间有限，交易策略单边短期偏弱调整，套利沪铜正套 [10] 锌（ZN） - 宏观因素中性偏多，美国政府“停摆”结束，美联储官员偏鹰，中国经济数据有喜有忧，宏观避险情绪升温 [89] - 原料端中性，国产和进口加工费下调，国产矿供应紧张，后续加工费仍有下调空间 [89] - 冶炼端中性，10月精炼锌产量预计达62万吨，11月部分企业减产但整体产量仍增加，再生锌多亏损 [89] - 需求端中性偏空，传统旺季尾声，终端需求受汽车和家电拖累，北方冬季环保限产影响镀锌开工 [89] - 库存中性偏多，上周社库去化，LME库存转累，低库存下内外比价维持低位 [89] - 投资观点为震荡，市场等待美国经济数据，锌价冲高回落但国内基本面有支撑，交易策略单边观望，套利内外反套 [89] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观因素中性偏空，美国政府有望结束停摆但经济数据缺失，美联储降息预期受打压，中国10月经济数据走弱 [197] - 原料端中性，印尼限制镍冶炼项目审批，镍矿升水坚挺，菲律宾雨季镍矿进口回落，国内港口库存去化 [197] - 冶炼端中性，纯镍产量预估下滑，镍铁均价走低，MHP系数坚挺，硫酸镍采购需求增加 [197] - 需求端中性，不锈钢价格下行，成交疲软，钢厂排产下降，社会库存增加，新能源产销高位维持 [197] - 库存中性偏空，LME镍库存持稳，国内镍库存累库 [197] - 投资观点为震荡偏弱，关注宏观、资源国消息及沪镍持仓变化，交易策略单边和套利均观望 [197]