投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 F03134647 【纸浆周报（SP)】 01合约出现交割利润，考虑了结12-1反套 01 PART ONE 主要观点及策略概述 0 1合约出现交割利润，考虑了结1 2-1反套 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 智利Arauco公司10月针叶浆银星报价680美元/吨，阔叶浆明星报价540美元/吨，本色浆金星报价590美元/吨，进口报价总体表现为针叶 | | | | | 浆下降，阔叶浆上涨的情况；2025年10月中国纸浆产量为208.4万吨，环比上涨10.2%，纸浆供给端较为宽松。 | | | 需求 | 中性偏多 | 主要木浆用纸产量基本保持稳定，白卡纸价格出现明显上涨且有去库的趋势，其余纸种保持稳定。 | | | 库存 | 偏空 | 截至2025年11月13日，中国纸浆主流港口样本库存量：211.0万吨，较上期累库10.2万吨，环比上涨5.1%，库存量在上周期呈现窄幅去 | ...