行业投资评级 - 电子行业评级为“标配” [1] 核心观点 - 电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期 [4] - 建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会 [4] - 行业需求在缓慢复苏，存储芯片涨价幅度超预期，建议逢低布局 [5] 行业重点公司动态 - 中芯国际：第三季度营收171.62亿元，同比增长9.9%，归母净利润15.17亿元，同比增长43.1%，毛利率25.5%，环比上升4.8个百分点 [4]；前三季度营收495.10亿元，同比增长18.2% [4]；第三季度产能利用率达95.8%，环比上升3.3个百分点，平均销售单价环比增长3.8% [4]；预计四季度营收环比持平至上升2%，全年营收将超过90亿美元 [4][10] - 百度：发布文心大模型5.0，参数规模超2.4万亿 [4]；发布昆仑芯M100（2026年初上市）和M300（2027年初上市）及天池超节点产品，公布“五年五芯”战略路线图 [4][11] 行业新闻与市场动态 - 存储市场：全球NAND闪存制造商协同缩减供应，闪迪大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50% [11]；铠侠2025年第二财季营收4483.46亿日元，同比下滑6.8% [13] - 产业链动态：台积电10月合并营收约3674.73亿元新台币，同比增长16.9% [13]；摩尔线程科创板IPO拟募资80亿元 [13]；沐曦IPO注册获批 [14]；格罗方德引进台积电GaN生产技术授权 [14] - 终端需求：2025年第三季度全球智能手机面板出货量达5.86亿片，季增8.1% [14] 行情回顾与市场表现 - 本周沪深300指数下跌1.08%，申万电子指数下跌4.77%，跑输大盘3.69点 [4][17] - 申万电子二级子板块周涨跌幅：半导体(-3.97%)、电子元器件(-9.25%)、光学光电子(-1.25%)、消费电子(-6.18%)、电子化学品(-2.44%)、其他电子(-2.29%) [4][19] - 美股科技股方面，超微半导体周涨幅+5.68%，美光科技周涨幅+3.74% [28] 行业数据追踪 - 存储芯片：DRAM现货价格自2025年2月中旬波动上涨，6月涨幅较大，11月价格又有所上涨 [30]；NAND Flash合约价格自2025年1月回升，涨势延续至9月 [30] - 显示面板：TV面板价格小幅回升后企稳，IT面板价格逐渐稳定 [35]