海外宏观 - 全球制造业PMI为50.8%，较9月小幅上升0.1个百分点，近三个月均略高于荣枯线[6] - 美国ADP就业数据9月下降2.9万人，10月增长4.2万人，总体表现疲软[8] - 美联储在9月和10月各降息25个基点，但12月是否再次降息存在分歧[10][28] - 中美将部分关税措施顺延一年，短期外部风险收敛[27] 国内宏观 - 10月中国出口同比下降1.1%，进口同比增长1%[12] - 10月工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%[12][15] - 10月固定资产投资同比下滑11.2%，为连续第四个月快速下滑[19] - 10月商品房销售面积同比下降18.6%，房地产投资同比下降23.1%[19][21] - 10月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.1%[23] 政策与资产 - 国内政策重点在于落实已宣布的两笔5000亿元工具，而非推出强刺激[30][33] - 若美联储继续降息，中国在年内或明年初跟进降准或小幅降息的空间将增大[29] - 近一个月全球多数资产上涨，但各国科技股出现回调[34][35] - 科技股基本面相对占优，短期调整被视为布局机会[36]