报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周BMD马棕价格上涨但涨幅受限，DCE棕榈油价格震荡略跌；马棕10月供需双增、库存累积，11月出口或减少、产量或下滑；国内棕榈油进口利润倒挂幅度缩窄、成交下滑、库存增加；需关注产地高频数据、主销区进口需求及生物柴油政策变化等情况 [7][12][23] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - BMD马棕：截至11月14日，BMD马棕01合约收于4125令吉/吨，较上周涨0.36%；10月产量环比增11.02%至204.4万吨，出口环比大增18.58%至169.3万吨；11月前10日产量环比或下滑2.16%，出口预计环比减少9.5%-49.53% [7] - DCE棕榈油：截至11月14日，DCE棕榈油01合约收于8644元/吨，较上周跌0.18%；本周连棕价格震荡略跌，受进口成本下跌和库存增加影响，相关竞品植物油价格上涨限制跌幅；现货外商报价下跌，盘面进口利润倒挂幅度缩窄，豆棕价差倒挂幅度修复 [12] 产区天气 - 马来产区天气：本周（10.8 - 10.14）部分地区降水异常；未来一周（11.15 - 11.21）除少部分地区，其余地区降水预计处于或高于历史正常水平 [14][16] - 印尼产区天气：本周（11.8 - 11.14）苏门答腊岛和加里曼丹岛部分地区降水异常；未来一周（11.15 - 11.21）除少部分地区，其余地区降水预计处于或高于历史正常水平 [19][21] 国际供需 - MPOB 10月报告：马来西亚10月棕榈油期末库存环比增4.44%至246.4万吨，高于去年同期和5年均值；产量环比增11.02%至204.4万吨，出口环比大增18.58%至169.3万吨，进口环比下滑53.73%至3.6万吨 [23] - 马棕11月预测：出口方面，AmSpec、ITS、SGS数据显示11月1 - 10日出口量较上月同期分别减少9.5%、12.28%、49.53%；产量方面，SPPOMA数据显示11月1 - 10日单产、出油率和产量环比分别下降4.14%、0.4%、2.16% [30][34] - 其他重要资讯：印度10月植物油进口量降，2024/25年度棕榈油进口占比降至50%以下；印尼2026年棕榈油出口或因B50政策降11% - 12%，12月初启动B50道路测试；印尼1 - 9月棕榈油产量和出口量同比分别增11%、13.4%；截至11月10日，印尼今年生物柴油消费量达1225万千升；CIMB预计马棕11月库存环比增4.0%至257万吨，产量环比降8.0%至188万吨 [36][38] 国内供需 - 进口利润：本周棕榈油盘面进口利润倒挂幅度缩窄 [39] - 棕榈油成交：截至11月14日当周，棕榈油周度成交总量3403吨，较上周减2597吨，跌幅43% [42] - 棕榈油库存：截至11月7日，全国重点地区棕榈油商业库存59.73万吨，环比增0.76%，同比增10.86% [44] 国内外油脂期现价格、价差情况 - 基差、月差、品种差情况：展示了棕榈油基差、月差、品种差及POGO价差相关图表 [48][54] - 棕榈油仓单数量和期货持仓量：展示了DCE棕榈油仓单数量和01合约持仓量相关图表 [59] - FOB报价：展示了马来西亚和印尼24度棕榈油FOB报价相关图表 [62]