报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据即将公布，市场预计美联储12月降息概率下降至五成以下，避险情绪上升，风险资产全面走弱，宏观利空使市场走势偏弱，有色金属普遍下跌 [3] - 美联储降息不确定性上升，国内货币政策趋向宽松，铜价短线波段较大；印尼矿山逐步恢复生产，现货需求不振，库存较高，未来现货端可能有压力 [4] - 美国政府停摆结束等消息落地，美联储降息前景难料，国内经济数据不佳，中期宏观预期和现货需求存在矛盾，不确定性较高 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 日内美元上涨人民币下跌，沪铜、伦铜、国内现货铜均下跌，沪铜收盘报86450，现货报86620，现货较期货升水170点，现货基差升水上升至105点，现货成交不佳 [3] - LME现货本周转为升水4美元，外盘现货需求有所好转；美铜库存继续上升创新高，伦铜库存稳定，沪铜库存小幅上升，现货需求不佳 [3] - 本周人民币汇率大幅上涨，洋山铜溢价下降至32美元的近期新低，国内现货需求不佳；铜价伦沪比上升至8.01，国际铜较沪铜升水升水至537点，外盘比价高于内盘 [3] 技术分析 - 今日伦铜小幅下跌，在10825美元附近运行；沪铜探底回升小幅下跌，收于86450，技术形态偏弱；沪铜成交上升持仓下降，市场分歧较大 [4] 后市展望 - 关注美联储降息周期能否持续，以及目前国内外现货需求不振何时能够好转 [4]