报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025.11.10 - 2025.11.14市场整体调整，小盘股涨幅居前，价值风格强于成长风格，消费者服务等行业领涨，全A日均交易额环比上升，A股呈存量博弈，资金围绕逻辑驱动型和事件博弈型机会布局，当前环境利于中小市值主题投资风格 [4][12] - 国内10月经济“前高后低”，政策“托而不举”；A股科技走弱受美国AI叙事分歧影响，科技方向从硬件扩散至电力相关，存储芯片成新主题，AI硬件到软件应用未明确切换；本周科技巨头财报影响A股科技股及全球风险资产反弹 [13][14] - 上周金价震荡走高，受美元指数、美国政府拨款法案、避险资金等因素影响，未来金价走向围绕美国经济数据和美联储官员信号，本周数据预计走弱利好黄金 [14] - 2025年11月12日基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》，新增公募基金风险评估三原则，要求建立复核及动态调整机制 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 权益市场回顾及观察 - 市场表现：2025.11.10 - 2025.11.14上证综指微跌0.18%，沪深300指数跌1.08%，中证500指数跌1.26%，国证2000微跌0.13%；小盘股涨幅居前，价值风格强于成长风格，消费者服务、纺织服装、基础化工领涨；全A日均交易额20410亿，环比上升 [4][12] - 资金布局：A股存量博弈，资金围绕逻辑驱动型（电新产业链、石化资源类板块）和事件博弈型（地域概念、重组题材、低价股）机会布局，当前业绩真空期利于中小市值主题投资风格 [12] - 宏观变化：国内10月经济“前高后低”，工业增加值等指标不佳，政策“托而不举”，央行货币政策兼顾长期目标 [13] - 科技方向：A股科技走弱受美国AI叙事分歧影响，科技方向从硬件扩散至电力相关，存储芯片成新主题，AI硬件到软件应用未明确切换，国内外开发模式差异或为主因；本周科技巨头财报影响大 [13][14] - 黄金市场：上周金价震荡走高，受美元指数、美国政府拨款法案、避险资金等因素影响，未来金价走向围绕美国经济数据和美联储官员信号，本周数据预计走弱利好黄金 [14] 主动权益基金指数表现跟踪 - 各指数表现：主动股基优选指数上周收跌0.15%，价值股基优选指数上周收涨1.37%，均衡股基优选指数上周收跌0.24%，成长股基优选指数上周收涨0.20%，医药股基优选指数上周收涨4.97%，消费股基优选指数上周收涨0.32%，科技股基优选指数上周收跌1.85%，高端制造股基优选指数上周收跌1.49%，周期股基优选指数上周收涨1.10% [7] - 各指数定位及基准：主动股基优选指数每期选15只基金等权配置，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI）；价值股基优选指数选10只价值风格基金构成，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI）；均衡股基优选指数选10只均衡风格基金构成，业绩比较基准为中证800（000906.SH）；成长股基优选指数选10只成长风格基金构成，业绩比较基准为800成长（H30355.CSI）；医药股基优选指数选15只医药主题基金构成，业绩比较基准为医药主题基金指数；消费股基优选指数选10只消费主题基金构成，业绩比较基准为消费主题基金指数；科技股基优选指数选10只科技主题基金构成，业绩比较基准为科技主题基金指数；高端制造股基优选指数选10只高端制造主题基金构成，业绩比较基准为高端制造主题基金指数；周期股基优选指数选5只周期主题基金构成，业绩比较基准为周期主题基金指数 [19][23][26]