报告核心观点 - 超预期股票精选策略在报告期内持续跑赢市场基准 策略上周收益为0.75% 超额基准指数1.22个百分点 本年累计收益达47.42% 超额基准指数20.84个百分点 [5] - 主动型量化基金整体表现优于市场指数 上周中位数收益为0.17% 超越沪深300指数1.25个百分点 本年累计中位数收益为27.63% 超越沪深300指数10.01个百分点 [3] - 表现优异的基金及策略组合在行业配置上显示出对电子、机械设备等板块的集中偏好 而表现较弱的组合则多集中于食品饮料等行业 [4][6][11] 主动型量化基金市场表现 - 截至2025年10月31日 中国基金市场共有286只主动型量化基金 总规模约为1329.56亿元 [8] - 上周收益排名前五的主动型量化基金收益率区间为5%至7% 行业配置较为分散 涉及计算机、银行、电子等行业 其中汇安量化优选A收益最高 达6.45% [9] - 上周收益排名后五的主动型量化基金收益率区间为-7%至-5% 其重仓行业高度集中在电子行业 [9][10] - 本年收益排名前五的主动型量化基金收益率区间为61%至120% 重仓行业集中在电子和机械设备 其中汇安成长优选A收益最高 达119.19% [11][12] - 本年收益排名后五的主动型量化基金收益率区间为1%至3% 重仓行业集中在食品饮料行业 [11][13] 超预期精选策略构建与表现 - 策略构建基于净利润同比超预期和分析师超预期两大指标 选取分析师超预期TOP50组合与净利润同比超预期TOP50-100组合合并形成基础股票池 [5][15][16] - 为增强收益 策略从波动率、换手率稳定性、日均成交额、量价相关性四个维度挖掘量价增强因子 并在基础股票池内根据增强因子排序选取头部30只股票构建最终组合 [5][16] - 策略上周收益为0.75% 同期Wind全A指数收益为-0.47% 超额收益为1.22个百分点 [5][17] - 策略本月收益为0.89% 同期Wind全A指数收益为0.16% 超额收益为0.74个百分点 [5][18] - 策略本年收益为47.42% 同期Wind全A指数收益为26.58% 超额收益达20.84个百分点 [5][20] 策略精选个股分析 - 2025年11月策略精选个股共30只 组合市值最大的为中国移动 截至2025年10月31日市值为17,072.20亿元 [21][24] - 组合个股在申万一级行业分布上集中在机械设备行业 [6][21] - 本月组合中收益最高的个股为九阳股份 收益达26.51% 其所属申万一级行业为家用电器 二级行业为小家电 [6][21][24]