报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 猪价继续磨底，亏损幅度扩大，产能去化有望提速，建议关注生猪养殖板块的左侧投资机会 [2][3] - 宠物食品“双十一”销售表现良好，国内宠物食品市场是确定性成长、集中度加速提升的优质赛道，推荐关注头部企业 [2][3] - 白羽肉鸡供应持续充裕，建议在行业底部重视龙头企业自身发展与长期价值 [2] 主要子行业分析总结 生猪养殖 - 猪价震荡走弱，11月16日全国外三元生猪销售均价为11.56元/kg，同比下跌2.9% [2] - 行业亏损幅度扩大，自繁自养母猪存栏5000-10000头规模出栏利润为-71.95元/头，周环比下降30.89元/头 [2] - 生猪出栏均重为128.48公斤，周环比增幅0.14%，依然处在近三年最高水平，肥猪供给压力仍大 [2] - 投资分析意见认为，Q4猪价预计旺季不旺，主动去产能与政策调控均有望增强 [2] 宠物食品 - “双十一”大促期间，上市宠企旗下核心品牌销售表现亮眼 [2] - 乖宝宠物主品牌麦富迪位列抖音宠物品牌榜第一，天猫猫狗食品成交榜第二，京东猫/狗干粮榜均位居第二，京东犬/猫零食榜均位列第一 [2] - 乖宝宠物高端猫粮品牌弗列加特位列抖音宠物品牌榜第四，天猫猫狗食品成交榜第三 [2] - 中宠股份旗下品牌领先位列天猫猫狗食品成交榜第十一，顽皮位列第十六；佩蒂股份旗下爵宴位列京东狗零食第二 [2] - 投资分析意见指出，出口业务拖累了相关企业的短期业绩，但不改中期成长逻辑 [2] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为3.35元/羽，周环比下跌2.9%，行业仍有0.5元/羽左右的合理利润 [2] - 白羽肉毛鸡销售均价为3.45元/kg，周环比下跌1.15%，鸡肉分割品销售均价为9017.2元/吨，周环比下跌0.83% [2] - 投资分析意见认为，三季度的季节性反弹告一段落，白鸡供应持续充裕仍是2025年的主题词 [2] 肉牛 - 本周全国育肥公牛出栏价格为25.6元/kg，周环比下跌0.16%，犊牛均价为31.9元/kg，周环比下跌0.53% [2] - 全国批发市场牛肉均价为66.73元/kg，周环比上涨0.51% [2] 重点公司估值与建议 - 报告列出了农林牧渔重点公司的估值表，包括牧原股份、温氏股份、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、圣农发展等 [41] - 投资建议关注：牧原股份、温氏股份、诺普信、乖宝宠物、德康农牧、天康生物、中宠股份、佩蒂股份等 [2][3]