报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储多位官员释放鹰派信号，市场对 12 月降息概率预测降至不足 50%，主要因政府停摆致关键经济数据未公布，且此前已两次降息，部分官员担心再降息加剧通胀反弹风险 [8][9] - 市场对美股人工智能板块估值泡沫担忧升温，重要企业英伟达将发布财报，市场情绪谨慎，在美联储鹰派措辞压力下出现抛售，VIX 恐慌指数走高 [9] - 贵金属周五跳水，一方面因美联储鹰派信号压制市场情绪，另一方面市场风险资产抛售初期会出现短期流动性紧张，导致避险资产无差别下跌 [9] - 短期内市场将围绕美国非农数据和英伟达业绩博弈，波动可能放大，但不必过于悲观 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天贵金属窄幅波动，伦敦金交投于 4075 美元，伦敦银交投于 50.9 美元附近，沪金收跌 3.09% 报 929.46 元/克，沪银主力合约收跌 4.08% 报 11933 元/千克 [3] - 美元指数：小幅反弹，交投于 99.36 美元 [4] - 美债收益率：10 年美债收益率横向盘整，交投于 4.127% 附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元低开低走，交投于 7.1064 附近 [6] 重要资讯 - 美国政府动态：部分积压数据发布时间确定，9 月非农就业报告周四公布；特朗普称美国将进行核试验，美能源部官员计划劝阻 [7] - 美联储动向：洛根称很难支持 12 月降息；理事米兰称数据支持降息，美联储应更偏鸽；施密德称进一步降息可能对通胀产生持久影响 [7] - 美联储观察：12 月降息 25 个基点概率为 44.4%，维持利率不变概率为 55.6%；到明年 1 月累计降息 25 个基点概率为 48.6%，维持利率不变概率为 34.7%，累计降息 50 个基点概率为 16.7% [7] 逻辑分析 - 美联储鹰派信号削弱市场对降息乐观预期，政府停摆使经济数据未公布致不确定性上升，此前降息使部分官员担心通胀反弹，市场情绪谨慎引发抛售 [8][9] - 贵金属周五跳水受美联储鹰派信号和市场短期流动性紧张影响，短期内市场围绕非农数据和英伟达业绩博弈，波动或放大 [9] 交易策略 - 单边：暂时离场观望，沪金关注下方均线汇集处支撑有效性，沪银关注 10 日均线附近支撑有效性 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：暂时离场观望 [12]