报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期PVC震荡整理，虽上周印度终止BIS政策暂时提振市场信心且社会库存小幅减少，但山东信发等企业检修结束成本支撑减弱、期货仓单高位、印度反倾销税将执行，PVC压力仍大 [3] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 供应端PVC开工率环比降2.24个百分点至78.51%，仍处近年同期偏高水平；下游开工率略有回落，仍偏低 [3] - 印度终止PVC的BIS政策，出口担忧缓解，但反倾销税将执行，贸易商观望，PVC以价换量，上周出口签单环比回升 [3] - 上周社会库存小幅减少，但仍偏高，库存压力大 [3] - 2025年1 - 10月房地产在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，同比增速进一步下降；30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但处近年同期最低水平，房地产改善需时间 [3] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高；新增产能方面，天津渤化满负荷生产，甘肃耀望和嘉兴嘉化试车后低负荷运行 [3] - 产业无实际政策落地，老装置多技改升级，反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策，影响后续行情 [3] PVC基差 - 目前01基差在 - 73元/吨，基差处于中性偏低水平 [9] PVC开工率 - 天津LG、河南联创等装置检修，PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，仍处近年同期偏高水平 [15] 房地产数据 - 2025年1 - 10月全国房地产开发投资73563亿元，同比降14.7%；商品房销售面积71982万平方米，同比降6.8%；销售额69017亿元，降9.6% [21] - 1 - 10月房屋新开工面积49061万平方米，同比降19.8%；施工面积652939万平方米，同比降9.4%；竣工面积34861万平方米，同比降16.9% [21] - 截至11月16日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升19.73%，但处近年同期最低水平，关注利好政策能否提振销售 [21] PVC库存 - 截至11月13日当周，PVC社会库存环比减少1.27%至102.83万吨，比去年同期增加23.76%，库存仍偏高 [22]