国内经济基本面 - 10月基本面进一步探底，实际增长指标全面弱化，仅价格指标因基数和反弹有所支撑[2][8] - 10月工业增加值当月同比为4.9%，低于预期的5.5%和前值的6.5%[15] - 10月社会消费品零售总额当月同比为2.9%，略高于预期的2.7%，但低于前值的3%[15] - 10月固定资产投资累计同比为-1.7%，显著低于预期的-0.7%和前值的-0.5%[15] - 10月房地产开发投资累计同比为-14.7%，差于预期的-14.5%和前值的-13.9%[15] - 10月新建商品房销售面积累计同比为-6.8%，弱于前值的-5.5%[15] 金融与政策环境 - 10月新增社会融资规模为8150亿元，远低于预期的15284亿元和前值的35296亿元[9] - 10月新增信贷为2200亿元，不及预期的4600亿元和前值的12900亿元[9] - 10月M2同比增速为8.2%，高于预期的8.0%，但M1同比增速为6.2%，低于预期的6.6%和前值的7.2%[9] - 央行三季度货币政策报告重申稳增长并删除“防空转”表述，强化市场宽松预期[2][8] 海外市场与风险 - 美联储12月降息预期回落至50%以下，对全球风险偏好形成扰动[2][8] - 美国持续43天的联邦政府“停摆”结束，但关键数据中断影响市场判断[2][8] - 中美关系趋于稳定，但中日关系及台海局势趋势紧张构成地缘政治风险[2][8]