报告行业投资评级 - 棉花无星级，纸浆、20号胶、天然橡胶、丁二烯橡胶一颗星代表偏多，白糖、苹果白星代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差 [1] 报告的核心观点 - 各品种情况不一，部分品种价格震荡，部分有涨跌趋势，需关注各品种供应、需求、库存等因素，部分品种操作上建议暂时观望 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌走势偏弱，现货销售基差持稳，新棉集中上市且需求一般带来价格压力，预计郑棉区间震荡，截至11月13号全国累积加工皮棉390.7万吨同比增加67万吨，纯棉纱市场刚需走货需求偏稳，美棉产量大幅上调利空价格，操作暂时观望 [2] 白糖 - 美糖上周低位运行，巴西10月下半月生产数据偏空，本榨季累积产糖量同比增加，郑糖偏弱震荡，国内或管制糖浆进口带来支撑，市场交易重心转向下榨季估产，广西食糖产量预期较好，预计糖价维持弱势 [3] 苹果 - 期价震荡，收购进入尾声，库外成交价格持稳，冷库零星成交，截至11月14日全国冷库苹果库存735.77万吨同比下降10%，市场交易逻辑转向销售预期，后期去库情况是主要交易点，多空分歧增加关注去库情况 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 天然橡胶RU和20号胶NR期货小涨，丁二烯橡胶BR期货震荡，国内天然橡胶现货稳中有涨，合成橡胶现货稳定，外盘丁二烯港口价格下跌，泰国原料市场价格稳中有涨，全球天然橡胶供应高产期但中国云南产区进入减产期，国内丁二烯橡胶装置开工率上升，全钢胎开工率小降半钢胎开工率微增，轮胎企业产成品库存增加，青岛地区天然橡胶总库存增加，顺丁橡胶社会库存增加，丁二烯港口库存回落，需求缓慢走弱，天胶供应趋降，合成胶供应增，现货库存增加，成本面暂稳定、市场情绪谨慎，策略上超跌反弹，关注跨品种套利机会 [5] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌，针叶浆和阔叶浆有不同报价，截至11月13日中国纸浆主流港口样本库存量211.0万吨较上期累库10.2万吨环比上涨5.1%同比上涨21.3%，海外阔叶浆报价偏强，下游采购意愿一般，纸浆估值低位中长期有改善预期，近期资金推涨意愿强但短期上涨空间或受限，操作暂时观望 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，11月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，国内供应量或维持低位，港口出库量维持在6万方以上需求有支撑，原木库存总量偏低库存压力小，低库存对价格有支撑，操作暂时观望 [7]